(AOF) - Par courrier reçu le 15 mars 2010, la société américaine Capital Research and Management Company (CRMC) a déclaré à l'AMF avoir franchi en baisse, le 11 mars 2010, les seuils de 5% du capital et des droits de vote de Rhodia. CRMC détient désormais 4 625 333 actions Rhodia représentant autant de droits de vote, soit 4,58% du capital et des droits de vote. Ce franchissement de seuils résulte d'une cession d'actions Rhodia sur le marché.
AMF (Autorité des marchés financiers) : L'autorité des marchés financiers est née du rapprochement de la COB, du CMF et du CDGF (conseil de discipline de la gestion financière). Créée par la loi de sécurité financière du 1er août 2003, cette nouvelle structure a pour objectif de renforcer l'efficacité et la visibilité de la régulation des marchés. L'AMF a quatre missions principales, réglementer, autoriser, surveiller et sanctionner. Ses compétences s'étendent aux opérations et informations financières, aux produits d'épargne collective, aux marchés, aux professionnels, sur lesquels elle peut exercer des contrôles ou lancer des enquêtes.
Les points forts de la valeur
- Le groupe a opéré un repositionnement en profondeur avec la cession des branches les moins rentables et la réorganisation autour de six pôles. Rhodia est l'un des trois premiers acteurs mondiaux de la chimie de spécialités, plus rentable que la chimie de base. - Le groupe a souvent fait preuve d'une bonne capacité à répercuter la hausse des matières premières et du dollar sur ses prix, préservant ainsi ses niveaux de rentabilité. - Rhodia réalise 45% de ses ventes dans les pays émergents (notamment en Chine et au Brésil) et compte poursuivre son développement dans ces zones. C'est un avantage comparatif face à ses concurrents. - Rhodia a développé une activité de revente de crédit carbone (CER). 30% du chiffre d'affaires du groupe s'inscrit dans une démarche de développement durable.
Les points faibles de la valeur
- Rhodia est fortement dépendant du prix des matières premières, et plus particulièrement de celui des dérivés du pétrole (benzène...). Il est également pénalisé en cas de repli du dollar. - Pour 2010, les tendances restent encore incertaines. La sortie de crise est marquée par d'importantes disparités régionales et sectorielles. Le groupe espère néanmoins profiter de la dynamique des marchés émergents. - La structure bilantielle du groupe, avec notamment des capitaux propres négatifs, reste le principal point faible. La question de l'endettement financier est néanmoins en passe d'être résolue. La direction a renégocié la dette. Elle dépasse aujourd'hui de peu le milliard d'euros, soit le plus faible niveau depuis la création de Rhodia.
Comment suivre la valeur
- Le secteur de la chimie est particulièrement sensible à la conjoncture économique. Rhodia est une valeur cyclique et extrêmement volatile. - Les analystes jugent les perspectives 2010 déjà intégrées dans les cours. - Le groupe résiste mieux que ses concurrents à la crise. Son statut d'acteur incontournable du secteur pourrait être renforcé en sortie de crise.
Produits de base - Chimie
Selon Fitch Ratings, la chimie européenne devrait seulement bénéficier d'une très légère croissance (à un chiffre) pour 2010. L'agence de notation souligne que l'industrie vient de vivre une crise sans précédent. Lors de la récession de 2001/2002, tous les secteurs n'ont pas été touchés comme cela a été récemment le cas. Les industriels ont réagi en mettant en place des plans d'économies. Certains comptent même les prolonger en 2011 et 2012. Pour la France, l'UIC (Union des industries chimiques) prévoit que les exportations soutiendront la reprise, caractérisée par une hausse des volumes d'environ 5%. Les prévisions affichées par Rhodia pour 2010 confirment cette embellie du marché : le groupe français estime que son excédent brut d'exploitation devrait progresser d'au moins 35% cette année, ce qui lui permettrait de retrouver son niveau de 2008. Cela suppose qu'il parviendra à répercuter auprès de ses clients la hausse des coûts des matières premières, ce qui n'a pas toujours été le cas dans le passé. Les autres chimistes sont beaucoup plus prudents et aucun ne se risque à des prévisions chiffrées.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 31.20 EUR | ||||||||
Date du cours | 14/09/2011 | ||||||||
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