(AOF / Funds) - Selon JPMorgan AM, le rebond impressionnant des actions japonaises, qui ont surperformé depuis le début de l'année, n'est pas dû au fruit du hasard, mais traduit une évolution radicale des fondamentaux de l'économie japonaise. Le gestionnaire d'actifs reconnaît que l'économie est toujours aux prises avec la déflation, mais souligne également que le processus de restructuration des entreprises a fait beaucoup de progrès. Il donne comme exemple le fait que les banques japonaises ont traité le problème des créances douteuses issu de l'éclatement de la bulle immobilière japonaise. Le gestionnaire d'actifs met également en exergue la réduction sensible de l'endettement des entreprises non financières. Le coût du travail rapporté au chiffre d'affaires a également reculé d'un plus haut supérieur à 11 % au début des années 2000 à environ 8 % avant le début de la crise financière en 2008. Dans ce contexte d'amélioration des entreprises japonaises, JPMorgan AM s'attend à ce que l'amélioration des fondamentaux économiques du pays devienne plus apparente en 2012, le Japon se remettant progressivement des événements extraordinaires de 2011. Parallèlement à l'amélioration des fondamentaux économiques, les caractéristiques du marché des actions japonaises ont fortement évolué ces dernières années. Le spécialiste affirme que les investisseurs ont toutes les raisons de maintenir une exposition stratégique aux actions japonaises au sein de leur portefeuille d'actions internationales, compte tenu du soutien des valorisations attrayantes, et notamment en termes de prix/valeur comptable, des achats d'ETF par la Banque du Japon, de leur caractéristique diversifiante en termes de risque et de leur nouveau potentiel de hausse. AUT/ALO
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