(AOF / Funds) - "Très prochainement, le Portugal bénéficiera de la première tranche du prêt conjoint du FMI et de l'Europe (78 milliards d'euros), accordé récemment. Ce soutien financier est soumis à de fortes conditions, sur un programme ambitieux de consolidation budgétaire et de réformes structurelles. La taille du prêt (50% de la dette) permettra au Portugal de refinancer sa dette, financer son déficit et recapitaliser son système bancaire, sans recours aux marchés jusque fin 2013. Ainsi, pour les prochaines années, le Portugal semble à l'abri d'une éventuelle crise de la dette", note Axa IM. "Néanmoins, les marchés financiers pourraient redevenir nerveux au sujet du Portugal et de ses banques, s'ils avaient des doutes sur sa solvabilité, étant donné sa position extérieure nette très négative (-89% du PIB en 2008), résultat de longues années de déficits courants." "A ce sujet, le niveau initial de la dette publique portugaise (90% du PIB, attendus à la fin 2011) est élevé, mais maitrisable. La question centrale demeure celle de la faiblesse de la croissance, qui en tendance évolue entre 0,5 et 1% l'an. Si les réformes structurelles ne parviennent pas à relever la croissance potentielle, la solvabilité du pays sera difficilement tenable." "Au total, nous pensons que le Portugal risque davantage de se retrouver en situation d'insolvabilité, mais reconnaissons que ce n'est pas une certitude absolue. Dans l'immédiat, nous envisageons un approfondissement de la récession qui a débuté à la fin de 2010, mais ceci est déjà intégré par les marchés. Le test ultime sera le taux de croissance de l'économie portugaise après la réalisation de sa consolidation budgétaire et la mise en place des réformes structurelles. Nous estimons qu'une hausse de la croissance potentielle à 2% serait suffisante pour restaurer la soutenabilité de la dette publique." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)