(AOF / Funds) - Les marchés ont été confrontés à plusieurs inquiétudes, notamment la faiblesse des statistiques américaines (est-elle seulement imputable à la rigueur de l'hiver ?), le ralentissement de la croissance chinoise et les tensions en Ukraine, a observé BNP Paribas IP dans sa lettre hebdomadaire. Après un net repli des actifs risqués, en particulier en Europe, les marchés se sont rapidement ressaisis la semaine dernière. Les flux de capitaux en quête de sécurité ont entraîné une baisse des rendements des emprunts d'État allemands, mais les facteurs fondamentaux devraient sous peu redevenir le déterminant clé, indique la société de gestion. Compte tenu de l'amélioration de la situation économique dans la zone euro, elle continue de penser que les rendements sont trop bas. Le 21 février, BNP Paribas IP a mis fin à sa surpondération de la dette émergente en dollars américains, non seulement en raison de la montée des tensions en Ukraine et dans des pays comme le Venezuela et la Thaïlande, mais aussi de la dégradation des fondamentaux des pays émergents (ralentissement de la croissance des réserves de change, baisse des exportations...). Les niveaux de valorisation et le portage ne lui semblent pas assez intéressants. AUT/ALO
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