(AOF / Funds) - Au 31 décembre 2011, " les encours totaux de la société ont progressé de plus de 40% en 2011 en atteignant 13.7 milliards de dollars et ceux des fonds Ucits de plus de 100% à 6.4 milliards de dollars". " Tous les compartiments sauf un ont enregistré des souscriptions nettes et parfois très significatives en 2011 ". Ainsi, " sur l'ensemble de l'année, malgré un marché extrêmement incertain, tous les fonds sauf Europeyield ressortent avec une performance brute positive et ce malgré des augmentations de "spreads to worst" très significative ". Ainsi pour Muzinich & co " le seul agent économique qui se soit désendetté depuis quelques années est l'entreprise. Les incertitudes politiques, de gouvernance et financières sont telles dans la zone Euro, mais également en dehors, que l'entreprise ne peut pas être immunisée ". Cependant, " les bilans des entreprises à haut rendement ont rarement été aussi sains. Le marché, avec les "spreads" actuels, anticipe toujours des taux de défaut de l'ordre de 7% alors que nous sommes autour de 2%. Nous devrions rester à ces niveaux en 2012 et probablement en 2013 ". " La classe d'actif n'a pas besoin d'une forte croissance pour bien performer et surtout, les sociétés ont anticipé la situation et abordent les turbulences avec un niveau de liquidités presque inégalé. La classe d'actif a prouvé sa résilience dans des conditions particulièrement difficiles et qui se sont répétées ". Au final, " nous pensons que le bas du crédit "corporate" (BBB) et le haut du haut rendement (BB/B) devrait continuer à produire des rendements autour du coupon voir au delà en 2012, sauf évènement majeur, avec cependant une volatilité plus forte qu'historiquement au vu de l'environnement actuel ". AUT/ACT
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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