(AOF / Funds) - Les contraintes réglementaires, les pressions conjoncturelles, les futures directives européennes sur les restructurations des banques, leur exposition au risque souverain... tous ces éléments militent pour une prime plus élevée sur les obligations bancaires européennes, prime qui sera répercutée sur le coût du crédit en Europe, estime Aurel. Le coût des ressources des banques est appelé à augmenter, ajoute le courtier pour qui les pressions sur les marges des banques européennes seront plus fortes dans les prochaines années. En Bourse, les banques européennes devraient sous-performer les banques américaines. Ce mouvement est déjà nettement visible sur les derniers mois. Ce mouvement devrait perdurer. Les facteurs conjoncturels et plus structurels justifient pleinement un écart de valorisation de ce secteur de part et d'autre de l'Atlantique, conclut Aurel. AUT/ALO
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