(AOF) - Le fabricant de verre NSG (Nippon Sheet Glass), concurrent japonais du français Saint Gobain, a dévoilé mercredi une perte d'exploitation plus importante que prévue au titre de son deuxième trimestre clos fin septembre. Le groupe nippon a annoncé 11,1 milliards de yens de pertes opérationnelles contre un bénéfice de 9,19 milliards l'année dernière. Par ailleurs, le chiffre d'affaires est ressorti en baisse de 9,7% à 260,678 milliards de yens (2,51 milliards d'euros). Son concurrent français a annoncé vendredi dernier un chiffre d'affaires sur les 9 premiers mois de l'année de 32,541 milliards d'euros en hausse de 2,9%. Mais l'activité Vitrage, qui représente 11% de l'activité du groupe, a reculé de 6,8% à 3,86 milliards d'euros. Aurel BGC note des tendances similaires pour la branche verre plat entre les deux groupes français et asiatique. Les volumes de NSG pour ce secteur en Europe sont stables et les prix ont même progressé en fin de trimestre. Du côté de Saint-Gobain les prix sont restés stables sur le troisième trimestre. L'automobile Européenne est toujours mal orientée, avec des ventes en retrait de 7% à fin septembre, ce qui pénalise le marché du verre plat. Cependant, les segments de la construction et de l'automobile aux Etats-Unis continuent de s'améliorer et NSG précise que la construction résidentielle et de bureau a montré des signes de redressement au deuxième trimestre (juillet-septembre). Pour Aurel BGC, NSG confirme ce que le groupe français dévoilait la semaine passée : il n'y a pas de rupture de tendance sur les principaux marchés du verre plat. De plus, cela ne devrait pas avoir d'influence sur le momentum actuel de Saint-Gobain.
- Développement dans le solaire ; - Enracinement local des implantations de la branche Distribution Bâtiment (45% du CA) : bonne connaissance des besoins des clients et fort pouvoir de négociation avec ses fournisseurs ; - Forte capacité à répercuter la hausse des coûts dans ses prix de vente ; - Bien positionné sur les pays européens en croissance (20% du CA en Allemagne et Scandinavie).
Les points faibles de la valeur
- Valeur cyclique (80% du CA dans le secteur de la Construction) ; - Plus de 70% du CA en Europe ; - Présence encore insuffisante dans les pays émergents ; - Décote boursière par rapport à ses pairs.
Comment suivre la valeur
- A suivre l'évolution des mises en chantier et des permis de construire ; - Sensibilité aux cours des matières premières ; - A suivre la stratégie d'acquisitions dans les pays émergents, l'efficacité énergétique ou le solaire ; - Plan stratégique 2011-2015 visant à conquérir un statut de valeur de croissance ; - Projet de scission de Verallia (activité conditionnement) pour poursuivre le recentrage et le désendettement.
Construction - Matériaux
Le Syndicat français de l'industrie cimentière (SFIC) ne s'attend plus qu'à 360.000 logements mis en chantier cette année (contre 420.000 en 2011), ce qui entraînerait une baisse de 7% de la consommation de ciment. Cette détérioration intervient dans un contexte de surcapacités. Selon le SFIC les capacités sur le marché français s'élèvent à 25 millions de tonnes contre une consommation normale, de 22 à 23 millions de tonnes. Les acteurs français pâtissent d'une distorsion de concurrence du fait des réglementations environnementales européennes, qui ne pèsent pas sur les cimentiers hors d'Europe. Les produits importés ont donc un coût de revient de 10% à 20% inférieur au ciment français. C'est pourquoi importer la matière première du ciment, le clinker, pour uniquement la broyer au lieu de la produire en France est rentable. Il existe en France une dizaine de projets pour des stations de broyage. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 70.40 EUR | ||||||||
Date du cours | 25/04/2024 | ||||||||
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