(AOF) - Gemalto a dévoilé un chiffre d'affaires en hausse de 9% au premier trimestre à 518 millions d'euros à taux de change constants, avec une croissance dans toutes les régions. Le chiffre d'affaires a progressé dans tous les principaux segments. La bonne contribution des activités Transactions sécurisées et Sécurité, qui représente 45% du chiffre d'affaires total, illustre le portefeuille de moteurs de croissance dont dispose le groupe. Le chiffre d'affaires des Plateformes logicielles et Services a augmenté de 29%, enregistrant une croissance à deux chiffres dans tous les segments. Cette progression a représenté 49% de la croissance du chiffre d'affaires total à taux de change constants au premier trimestre, avec la montée en puissance des contrats conclus au cours des semestres précédents. Pour l'exercice 2013, le leader mondial de la sécurité numérique anticipe une croissance à deux chiffres du résultat des activités opérationnelles et du chiffre d'affaires à taux de change constants. L'augmentation des investissements dans les activités opérationnelles destinés à accélérer son développement au-delà de 2013 devrait se traduire par une saisonnalité plus marquée du résultat des activités opérationnelles entre les deux semestres.
- Multitude de relais de croissance (LTE, NFC, documents d'identité numériques, EMV aux Etats-Unis et pays émergents, M2M...) - Activités relativement acycliques : dépenses télécoms des consommateurs préservées en période de ralentissement économique, renouvellement automatique des cartes bancaires avec des cycles de 3 ans en moyenne, contrats de long terme pour les documents d'identité numériques ; - Transformation de la branche Téléphonie mobile : d'une activité cartes SIM à faibles marges à un mix logiciels /cartes haut de gamme à marges plus élevées ; - Avance technologique sur ses concurrents grâce à un budget R&D élevé ; - Solutions NFC haut de gamme, normalement à l'abri de la fraude ; - Situation financière saine et retour à la distribution de dividendes ; - Amélioration de l'image du groupe et de sa liquidité Bourse avec l'entrée dans le CAC 40 le 24/12/12.
Les points faibles de la valeur
- Valeur à ses plus hauts historiques avec une envolée de plus de 250% en 5 ans (~100% en 2012). Difficile de trouver des points d'entrée ; - Pression sur les prix, en particulier au niveau des cartes pour les téléphones portables (SIM) ; - Secteur de la carte à puce en constante évolution et faibles barrières à l'entrée ; - Segment Télécom très dépendant des innovations technologiques non maîtrisées (3G, 4G...) ; - Taux de pénétration dans les mobiles proche de 100% dans de nombreux pays ; - Interrogations sur la sécurité de la technologie NFC (Near Field Communication, i.e. sans fil à courte portée) pouvant nuire à la valeur ; - Dépendance vis-à-vis des budgets nationaux pour les projets de sécurisation des documents d'identité ; - Segment M2M (<10% du CA) sensible à la conjoncture ; - Inconnue sur l'issue du procès en cours depuis 3 ans contre Google pour utilisation frauduleuse de certaines innovations de Gemalto dans le système Android et immobilisant l'activité Brevets.
Comment suivre la valeur
- Volumes du marché de la carte à puce concentrés sur les secteurs de la téléphonie et bancaire ; - Gains de productivité en provenance de la fusion Gemplus/Axalto, à l'origine du groupe Gemalto, dorénavant réalisés ; - Nouvelle priorité du groupe : la croissance organique ; - A suivre, l'évolution des marchés NFC et EMV, ainsi que celle du marché des télécommunications, notamment dans les pays émergents.
Electronique
Les difficultés du marché français de l'électronique grand public ont persisté au premier trimestre avec une chute des ventes de 17%, du fait des mauvaises performances des téléviseurs. Ce segment pâtit du même genre de difficulté sur le plan mondial : selon la société d'études NPD DisplaySearch, pour la première fois depuis l'introduction des téléviseurs LCD, les ventes mondiales ont reculé au premier trimestre, avec une baisse de 3% par rapport au premier trimestre de 2011, à 43 millions d'unités. Auparavant la demande des téléviseurs LCD a été portée par une baisse régulière des prix et une amélioration de la qualité par rapport aux technologies concurrentes. Même la Chine, qui représente le premier marché en captant 20% de la demande mondiale, a accusé un léger retrait au premier trimestre. La plupart des fabricants sont touchés par le ralentissement de la demande, à l'exception de Samsung, le premier producteur mondial, qui a enregistré une croissance de 9% au premier trimestre. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 51.20 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/05/2019 | ||||||||
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