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ALCATEL-LUCENT s'enflamme après la publication de résultats en amélioration

31/10/2013 - 09:26 - Option Finance



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(AOF) - Alcatel-Lucent accélère à la hausse en ce début de séance et bondit désormais de 15,28% à 2,725 euros. Les investisseurs saluent l'amélioration des comptes de l'équipementier télécoms au troisième trimestre et des économies qui devraient être plus importantes prévu en 2013. Entre juillet et septembre, le résultat d'exploitation ajusté est ressorti à 116 millions d'euros, contre une perte de 126 millions d'euros au troisième trimestre 2012. Il a représenté 3,2% des revenus, à comparer avec -3,5%, un an auparavant.
Quant au chiffre d'affaires, il est ressorti à 3,668 milliards d'euros, en hausse de 7% à taux de change constants. Le consensus Reuters était de 3,6 milliards pour les ventes.
La marge brute (une mesure de la rentabilité très suivi et exprimée en pourcentage des revenus) s'est également améliorée, de presque 5 points à 32,6%, principalement grâce à une meilleure contribution des réseaux IP, de l'optique terrestre et des solutions d'accès très haut-débit.
L'équipementier télécoms a également réalisé des progrès au niveau de sa consommation de free cash flow : 218 millions de contre 366 millions d'euros du troisième trimestre 2012.
A propos de ses perspectives, Alcatel-Lucent s'attend à ce que son activité au quatrième trimestre soit marquée par une forte activité saisonnière. Le groupe pense enfin dépasser le haut de la fourchette des 250 à 300 millions d'euros d'économies sur les coûts fixes telle qu'annoncée dans le cadre du Plan Shift pour l'ensemble de l'année 2013. A fin septembre, le groupe avait déjà réduit ces coûts à hauteur de 259 millions d'euros.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- L'un des trois leaders mondiaux du marché des télécoms, numéro un mondial en accès haut débit (ADSL, FTTx), commutation, transmission optique, intégration triple-play/IPTV ;
- Premier équipementier occidental en Chine, via sa coentreprise avec le gouvernement local, Alcatel-Lucent Shanghai Bell ;
- Budget de R&D parmi les plus élevés du secteur ;
- Solidité du segment IP de routage, avec une forte croissance au Japon et en Chine, relais de croissance du groupe, d'où une amélioration des marges en optique ;
- Bonne rentabilité des divisions IMS et des Projets VoLTE aux Etats-Unis ;
- Remontée de la croissance du segment Accès fixe grâce au positionnement dans la fibre et le vectoring ;
- Poursuite de la restructuration de la situation financière par une levée de dette fin 2012 (2 milliards d'euros de dettes gagées) et, en mai, par un rachat anticipé d'obligations 2014, 2015 et 2016 ;
- Faible valorisation boursière.

Les points faibles de la valeur

- Part majeure de l'activité dans des marchés concurrentiels, notamment pour la norme " LTE " ;
- Malgré un très large portefeuille d'activités, exposition à la concurrence en provenance de solutions alternatives, type partages ou décentralisations de réseaux, ou de nouveaux entrants, tels Akamai, Allot ou HP ;
- Encore trop de contrats de services mal margés dans l'infogérance malgré le nettoyage effectué en 2012 ;
- Grande faiblesse de la marge opérationnelle et société toujours déficitaire, avec des charges de restructuration qui continueront à peser sur le résultat ;
- Rapprochement avec l'américain Lucent toujours peu convaincant 7 ans après ;
- Risque de dilution en cas d'augmentation de capital vers la fin 2014 ;
- Aucun dividende versé depuis 2006.

Comment suivre la valeur

- Dans la lignée des restructurations très volontaristes annoncées l'an dernier (1,25 MdEUR d'économies sur 2012-2013), le nouveau patron Michel Combes a dévoilé les ambitions du groupe pour 2015, listées dans le plan Shift : une hausse de 15 % des ventes, par rapport à 2012, et une marge opérationnelle de 7 à 8 % ; une stratégie de recentrage sur l'IP/Optique (routeurs, optique terrestre et sous-marine, plateformes) ainsi que sur l'accès à très haut débit, fixe (fibre optique et VDSL) ou mobile (4 G) ; des cessions d'actifs d'un montant de 1 MdEUR ;
- Poursuite de la baisse des déficits des fonds de pension ;
- Montée en puissance des contrats 4G en Chine et en Espagne ;
- Impact positif sur le bénéfice 2013 des mesures de valorisation des brevets ;
- Entrée attendue de 3 à 5 partenaires capitalistiques et industriels, dont celle de l'américain Qualcom (un peu plus de 1 %), à hauteur de 5 %, ce qui crédibilisera le plan Shift ;
- Valeur spéculative : avec un capital très ouvert (flottant supérieur à 90%) et une part significative d'actionnaires américains, rumeurs récurrentes de rachat par un groupe chinois.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Equipementiers télécoms

Les ventes de smartphones dépassent désormais celles de téléphones classiques. Au second trimestre 2013, d'après le cabinet d'analyse Gartner, 225 millions de smartphones ont été commercialisés. Ils représentent 51,8% des ventes totales d'appareils de téléphonie mobile. Sur la période, les ventes de 210 millions de téléphones classiques sont en baisse de 21%. Au second trimestre, le marché des smartphones a été particulièrement dynamique en Asie-Pacifique (+74%), en Amérique latine (+55%) et en Europe de l'est (+31%). Samsung Electronics a confirmé son leadership parmi les fabricants de mobiles, avec 107 millions d'appareils vendus (toutes catégories confondues) et 24,7% du marché mondial. Nokia est le second acteur, mais ses positions continuent de se détériorer. Il ne détient plus que 14% du marché mondial, contre près de 20% l'année précédente, en dépit du succès de sa gamme de smartphones Lumia. Avec 71 millions d'unités commercialisées, Samsung Electronics détient une part de marché de 31,7% dans les smartphones. Sur ce créneau ultra-concurrentiel, la part de marché du numéro deux, Apple, a chuté de 18,8% à 14,2% sur un an. LG Electronics devient le troisième fabricant de smartphones avec 3,8% de parts de marché, devant Lenovo (2,8% de parts de marché).
FTB/ACT/






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08/11  France : S&P dégrade la note de " AA+ " à " AA "
08/11  La BCE baisse ses taux : en Europe aussi désormais « Bad news is Good News »
08/11  COCA-COLA prévoit des investissements massifs en Chine
08/11  INNATE PHARMA : lancement du programme préclinique pour l'IPH4102
08/11  DISNEY bat le consensus au troisième trimestre
08/11  USA : hausse surprise des créations d'emplois en octobre et hausse du chômage en ligne avec les attentes
08/11  USA : le revenu des ménage augmente davantage que prévu mais les dépenses ressortent en ligne avec les attentes
08/11  GAP : performance commerciale supérieure aux attentes en octobre
08/11  L'Etat va débloquer un milliard d'euros pour l'économie bretonne
08/11  Allemagne : excédent commercial historique en septembre
08/11  Hedios rembourse avec plus-value et dans les délais prévus, son FCPI Durée Limitée 1
08/11  Morningstar initie le fonds Fidelity Korea avec une note " bronze "
08/11  Morningstar dégrade à "Silver" la note du fonds M&G Global Basics
08/11  Axens, IFPEN et MICHELIN unissent leurs forces dans les des caoutchoucs synthétiques issus de la biomasse
08/11  Une nouvelle étude révèle l'impact de la réglementation sur les gérants de fonds alternatifs
08/11  Morningstar donne la note "Bronze" au fonds Baring Russia
08/11  Compétitivité des entreprises : le changement c'est maintenant !
08/11  SANOFI : la FDA affiche sa prudence vis-à-vis du Lemtrada (presse)
08/11  Il est temps de quitter les livrets pour les actions après la décision de la BCE
08/11  La BCE fait plier l'euro
08/11  Le pétrole WTI au plus bas depuis 5 mois
08/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Sous-performance du CAC 40 après la dégradation de S&P
08/11  Bourse : le CAC 40 plafonne sous les 4 300 points
08/11  VALLOUREC fixe le prix de de souscription des actions du plan d'actionnariat salarié
08/11  EIFFAGE : les ventes trimestrielles soutenues par les activités de travaux publics
09/11  Dégradation de la note la France : S&P est-il en retard d'une guerre ou entrevoit-il de nouvelles difficultés à l'horizon ?
11/11  EURAZEO : Moncler vend Industries Sportswear Company
11/11  NEXEYA : activité en léger recul au premier trimestre
11/11  BELVEDERE : résultats en hausse mais ventes en baisse au premier semestre
11/11  MICHELIN investit dans la production de caoutchouc issus de la biomasse
11/11  Le fonds Cazenove European Equity ex UK noté " Bronze " par Morningstar
11/11  Russell très critique vis-à-vis de l'Europe et de la France en particulier
11/11  La note du fonds Parvest Opportunities USA dégradée à " Negative " par Morningstar
11/11  Chine : les ventes automobiles bondissent de 20,3% en octobre
11/11  AIR FRANCE-KLM : Alitalia convoque un conseil d'administration le 13 novembre
11/11  KKR : Tarkett va entrer en Bourse
11/11  Contrats d'assurance-vie, PEA, PEL, épargne salariale, ce qui change ou ne change pas
11/11  Morningstar relève sa note sur Fidelity Global Special Situations à Bronze
11/11  La note du fonds M&G North American Value dégradée à "Neutre " par Morningstar
11/11  SHIRE rachète ViroPharma, spécialiste des maladies orphelines
11/11  EADS : Etihad Airways intéressé par des Airbus (presse)
11/11  APPLE travaille sur deux modèles d'iPhone à écran incurvé (presse)
11/11  VIROPHARMA racheté par Shire
11/11  BANK OF AMERICA sommée de payer une amende de 864 millions de dollars à l'Etat
11/11  AMAZON s'accorde avec la poste américaine pour livrer le dimanche
11/11  Italie : Enrico Letta invite l'Allemagne à favoriser la croissance européenne
11/11  BNP Paribas IP estime que la baisse des taux de la BCE aura peu d'influence sur l'économie
11/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Hausse modeste sans indicateurs macroéconomiques
11/11  Les marchés gagnés par la prudence
11/11  L'euro rebondit face au dollar après deux séance de recul
11/11  Le cacao chute après des prises de bénéfices
11/11  SES aide au rétablissement des communications d'urgence aux Philippines après le typhon Haiyan
11/11  AB SCIENCE : le masitinib passe avec succès l'analyse de futilité
11/11  ERYTECH : poursuite de la phase IIb de l'étude sur GRASPA
12/11  LAGARDERE : revenu du troisième trimestre en recul de 4,4%, la réorganisation se poursuit
12/11  AIR FRANCE-KLM ne participera pas à l'augmentation de capital d'Alitalia (presse)
12/11  INGENICO lance une application mobile pour fidéliser les clients de Sportpoint en Allemagne
12/11  NICOX : lancement commercial d'un test de diagnostic dans l'ophtalmologie aux Etats-Unis
12/11  KEYYO : chiffre d'affaires en recul au troisième trimestre, pénalisé par l'activité callshops
12/11  BOUYGUES Construction se dote d'un nouveau Directeur Innovation et Construction Durable
12/11  Morningstar donne la note " Neutre " au fonds BlackRock Global Funds Global Equity
12/11  Morningstar donne la note " Neutre " au fonds Invesco Global Equity Income
12/11  INFINEON : nette hausse du résultat opérationnel ajusté au quatrième trimestre
12/11  Cholet Dupont : le potentiel de hausse des actions s'est réduit à court terme
12/11  NATIXIS : collecte record au troisième trimestre pour son activité de gestion d'actifs
12/11  Cholet Dupont suggère de réduire le poids des actions
12/11  Niveau d'imposition maximal atteint en France selon Cholet Dupont
12/11  JP Morgan AM renforce son équipe commerciale
12/11  Edmond de Rothschild AM observe de plus en plus de signes de stabilisation en Europe
12/11  T-MOBILE US pourrait vendre pour 2 milliards de dollars d'actions
12/11  NEWS CORP : les résultats trimestriels déçoivent
12/11  Comment évaluer un bien immobilier au plus juste ?
12/11  DISH NETWORKS fait mieux que prévu au troisième trimestre
12/11  D.R. HORTON : augmentation de 40% du bénéfice net au quatrième trimestre
12/11  MICROSOFT : Sony devrait vendre davantage de consoles de jeu de nouvelle génération (IHS)
12/11  Henderson GI : nomination d'un directeur de la gestion Fixed Income
12/11  La Banque de France prévoit une accélération de la croissance en fin d'année
12/11  La devise britannique pénalisée par une inflation plus faible que prévu
12/11  Le platine tire son épingle du jeu
12/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Séance sans relief
12/11  BASTIDE : activité en hausse de 13,5% au premier trimestre
12/11  YMAGIS : chiffre d'affaires stable au troisième trimestre
12/11  AUSY : la croissance à l'international a porté le chiffre d'affaires du troisième trimestre
12/11  Les marchés reprennent leur souffle
12/11  UBISOFT : lourdes pertes au premier semestre et objectifs annuels confirmés
12/11  TELEPERFORMANCE : croissance organique de 7,7% des ventes au troisième trimestre
12/11  ASSYSTEM : perspectives annuelles plus prudentes
13/11  GDF SUEZ confirme ses perspectives annuelles
13/11  LAFUMA accepte la prise de contrôle de Calida
13/11  TOUAX : chiffre d'affaires en hausse de 5% au troisième trimestre
13/11  SOLOCAL abaisse ses prévisions après des résultats neuf mois en repli
13/11  SII : premier semestre conforme aux attentes et perspectives renouvelées
13/11  SOLOCAL chute après avoir réduit ses objectifs 2013
13/11  ARCHOS renouvelle sa ligne de financement en fonds propres Paceo
13/11  VEXIM souligne les bienfaits du SpineJack
13/11  QUANTEL : croissance de 1% des ventes au troisième trimestre
13/11  La note du fonds Sarasin Sustainable Bond dégradée à "Négative" par Morningstar
13/11  EURAZEO en discussions exclusives en vue d'acquérir Asmodee
13/11  GUERBET : Dotarem référencé par la plus grande centrale d'achats aux Etats-Unis
13/11  CARLSBERG se fait mousser en Bourse
13/11  Schroders internalise sa gestion en obligations convertibles
13/11  Delubac Asset Management : arrivée d'un Responsable de la gestion actions
13/11  Pour EdRAM, les effets de la crise ont rendu les entreprises plus mesurées au niveau des acquisitions
13/11  Muzinich & Co lance un fonds de dette corporate émergente à duration courte
13/11  INGENICO lance ses services de paiement mobile dans 8 pays
13/11  Corr : Agenda AOF / Sociétés France - Semaine du 11 novembre 2013
13/11  STARBUCKS devra payer 2,76 milliards de dollars à Kraft Foods
13/11  JOHNSON & JOHNSON versera 4 milliards de dollars pour des implants défectueux (presse)
13/11  ICE : rachat de NYSE EURONEXT finalisé aujourd'hui
13/11  CISCO dévoile ses comptes trimestriels après la clôture
13/11  TESLA ne rappellera pas ses Model S 2014
13/11  YUM! BRANDS : des ventes moins mauvaises que prévu en Chine
13/11  GENERAL MOTORS déménage son QG international
13/11  MACY'S bat le consensus
13/11  OFFICE DEPOT : Roland Smith devient directeur général
13/11  Pictet AM apprécie les actions japonaises et européennes
13/11  Selon 360 AM, la BCE fera bientôt de nouvelles annonces en matière de LTRO
13/11  SUEZ ENVIRONNEMENT : Sita cède sa participation dans Groupe Nicollin
13/11  EUTELSAT : accord avec la Rai dans la TV en haute définition
13/11  CPR AM, Tikehau IM et Amundi remportent les premiers Trophées de l'Asset Management d'Option Finance et Funds
13/11  Les marchés resteront dépendants des politiques monétaires et budgétaires en 2014, estime Allianz GI
13/11  Le fonds HSBC Middle Cap Euro dégradé à Neutre par Morningstar
13/11  La réforme de l'assurance-vie sur les rails
13/11  La livre rebondit : la Banque d'Angleterre pourrait relever ses taux plus tôt que prévu
13/11  Taxe d'habitation, comment réduire la facture
13/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Nouvelle séance terne, Solocal a dévissé
13/11  Bourses : le mouvement de consolidation s'est poursuivi
13/11  L'or noir en hausse avant les stocks américains
13/11  ROUGIER : hausse de 12% du chiffre d'affaires trimestriel
13/11  NEURONES relève ses objectifs pour 2013
13/11  BOUYGUES : la rentabilité s'améliore au troisième trimestre
13/11  VINCI remporte un contrat pour la construction d'un gazoduc en Bolivie
13/11  FROMAGERIE BEL : croissance organique de 6,8% au troisième trimestre
14/11  EADS : résultat net neuf mois en forte hausse
14/11  VALEO signe un partenariat avec Fujitsu Ten
14/11  France : le PIB s'est contracté de 0,1% au troisième trimestre
14/11  CAFOM : activité en repli de 2% sur neuf mois, le recentrage porte ses fruits
14/11  PRODWARE : chiffre d'affaires trimestriel en hausse de près de 22% à données comparables
14/11  France : les prix à la consommation ont baissé de 0,1% en octobre
14/11  ECONOCOM détient 97,4% d'Osiatis
14/11  OL GROUPE : un trimestre meilleur sur le plan financier que sur le plan sportif
14/11  SODEXO : résultats en baisse en 2012-2013
14/11  AKKA TECHNOLOGIES : activité en baisse de 3,1% au troisième trimestre
14/11  GDF SUEZ pénètre les activités d'exploration-production au Brésil
14/11  BOUYGUES dopé par ses résultats trimestriels
14/11  BNP PARIBAS : acquisition 25% de BNP Paribas Fortis pour 3,25 milliards d'euros
14/11  ACTIA : troisième trimestre dynamique
14/11  TELECOM ITALIA cède ses 22,72% dans Telecom Argentina au fonds Fintech
14/11  SOLVAY créé une co-entreprise en Chine
14/11  KERING a fait le point sur la Redoute
14/11  SOLUCOM : acquisition de Lumens Consultants
14/11  DBV TECHNOLOGIES : placement privé de 25 millions d'euros
14/11  SwissLife Banque Privée : nomination au Comité exécutif
14/11  Zone euro : croissance décevante au troisième trimestre
14/11  Alliance stratégique en Australie entre Ignis AM et Tyndall Investment Management Limited
14/11  LACROIX : chiffre d'affaires annuel en hausse de 1,1%
14/11  Immobilier : à Paris, tout peut se vendre mais à quel prix ?
14/11  AIR FRANCE-KLM ne souscrira pas à l'augmentation de capital d'Alitalia
14/11  CISCO : des perspectives très décevantes
14/11  La note du fonds Schroder ISF Global Equity Alpha est placée "sous surveillance" par Morningstar
14/11  Unigestion veut accéder à de nouvelles opportunités dans le développement durable
14/11  L'Europe en voie de japonisation?
14/11  WAL-MART abaisse de nouveau ses objectifs 2013
14/11  JPMORGAN avait un contrat avec la fille du Premier ministre chinois, Wen Jiabao
14/11  VIACOM : résultats en nette hausse au quatrième trimestre
14/11  USA : inscriptions hebdomadaires au chômage supérieures aux attentes
14/11  BOEING optimiste sur le 777X (presse)
14/11  TYCO : performance trimestrielle conforme aux anticipations
14/11  PASSAT : la France et les Etats-Unis en soutien au troisième trimestre
14/11  L'immobilier neuf au plus mal
14/11  Allianz GI privilégie les actions senior sur les titres subordonnés
14/11  D'après une étude internationale de BlackRock, les Français sont les champions d'Europe de l'épargne
14/11  Natixis vise 75 milliards d'euros de collecte entre 2014 et 2017
14/11  Carmignac Gestion confiant quant aux réformes structurelles conduites au Japon
14/11  CORR : Allianz GI privilégie les obligations senior sur les titres subordonnés
14/11  LOCKHEED MARTIN limoge à tout-va
14/11  Top Fonds : Eurose, une alternative crédible aux fonds en euros
14/11  Le yen recule après le ralentissement de la croissance
14/11  Le WTI affecté par la hausse supérieure aux attentes des stocks de brut aux Etats-Unis
14/11  COMPAGNIE LEBON : activité en hausse au troisième trimestre
14/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 se reprend, Janet Yellen en soutien
14/11  HIOLLE INDUSTRIES : chiffre d'affaires neuf mois en baisse de près de 10%
14/11  SOCIETE DE LA TOUR EIFFEL : repli du chiffre d'affaires neuf mois en raison des cessions
14/11  POUJOULAT : accélération de la croissance au troisième trimestre
14/11  VALLOUREC et TOTAL signent un contrat en Angola
14/11  Les marchés rebondissent, rassurés par Janet Yellen
14/11  MAUREL & PROM : acquiert les activités de forage Afrique de Tuscany et vend ses actions Tuscany
14/11  MGI COUTIER : croissance organique de 3,2% au troisième trimestre
14/11  SOPRA se renforce dans les logiciels bancaires en Allemagne
14/11  VIVENDI : résultats trimestriels en net recul et perspectives reconduites
15/11  ILIAD : nette hausse du chiffre d'affaires au troisième trimestre grâce à l'activité mobile
15/11  SAFRAN : l'Etat cède 3,6% du capital
15/11  PHARMAGEST : croissance de 3,6% des ventes au troisième trimestre
15/11  AEROPORTS DE PARIS : activité et trafic en hausse à fin septembre
15/11  TECHNIP assiste STATOIL en Norvège
15/11  BOURBON réalise une plus-value de 63 millions de de dollars sur la cession de deux navires
15/11  VEOLIA ENVIRONNEMENT : Dalkia lance un projet de centrale biomasse au Canada
15/11  Carmignac Gestion s'attend à une inflexion plus lente et graduée de la politique monétaire accommodante de la Fed
15/11  UMANIS : croissance organique de 3,1% au troisième trimestre
15/11  Be Smart... Be Smart Value...
15/11  Croissance, la France n'a pas aimé l'été
15/11  ATOS prévoit une introduction en Bourse de Worldline en 2014
15/11  NUMERICABLE : option de surallocation exercée
15/11  Zone euro : inflation en recul en octobre, à 0,7%
15/11  BATS Chi-X Europe va accueillir 2 ETF de Lyxor Asset Management
15/11  Carmignac a initié des lignes Schneider et Kingfisher
15/11  NextStage Rendement : aider les PME à grandir et vos impôts à rétrécir
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15/11  Amilton Asset Management recrute un nouveau gérant
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15/11  ALCATEL-LUCENT précise le montant brut de son augmentation de capital
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15/11  Analyse clôture AOF France / Europe - Les marchés en petite hausse grâce à la Fed
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Date du cours    31/10/2016



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