(AOF / Funds) - Le mois de juillet a été favorable aux obligations souveraines, notamment à celles de la périphérie européenne, indique Ken Van Weyenberg, Investment Specialist chez Dexia Asset Management. Le taux à 10 ans a chuté tant en Espagne qu'en Italie pour atteindre respectivement 4,45 % et 4,20 %. Les perspectives d'évolution de la politique monétaire présentées par la Banque Centrale Européenne ont été perçues comme un signe positif, dans la mesure où elles devraient contribuer à maintenir les taux à un bas niveau pendant une longue période, explique le gérant. Selon lui, ce climat devrait continuer à jouer en faveur de la dette des pays périphériques. Parmi les obligations d'Etat périphériques, Dexia AM préfère les obligations italiennes à celles de l'Espagne ou du Portugal. D'une part, l'Italie offre plusieurs avantages majeurs, en l'occurrence un excédent budgétaire primaire, un niveau de dette privée relativement peu élevé et les réformes des retraites sont encourageantes. D'autre part, la dynamique de la dette publique espagnole suscite des inquiétudes et le Portugal ne semble pas en mesure de revenir pleinement sur les marchés dans les prochains mois pour se financer. Pour des raisons tactiques, le gérant est néanmoins revenu neutre sur les obligations d'Etat italiennes après avoir implémenté un biais positif. Bien que les statistiques macroéconomiques demeurent plutôt moroses, une petite lueur semble apparaître au bout du tunnel. Il préfère rester neutre sur l'Espagne, et il a opté pour une sous-pondération sur le Portugal étant donné ses importants besoins de financement en 2014. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)