(AOF / Funds) - L'optimisme des marchés né de la remontée des PMI dans la zone euro contraste avec la prudence affichée par la BCE, observe Natixis AM dans sa dernière Stratégie Obligataire Hebdo. Les risques à la baisse sur l'activité restent en effet prédominants du point de vue de l'institution. L'inflation devrait ralentir à 1,3% contre 1,5% cette année malgré les tensions actuelles sur le prix du pétrole. Par ailleurs, les remboursements des opérations de refinancement à long terme (LTRO), pour 10 milliards d'euros au cours des deux dernières semaines, contribuent à réduire l'excès de liquidité dans le système bancaire (230 milliards d'euros). La hausse concomitante des taux monétaires inquiète les banquiers centraux, mais les défenseurs d'une baisse du taux de refinancement à 0,25% restent minoritaires au sein du conseil. Si la forward guidance ne suffit plus à maintenir les taux de marché sous 0,50%, un nouveau LTRO n'est pas à exclure, estime le gérant. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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