(AOF) - Air Liquide a publié un chiffre d'affaires au premier trimestre 2013 de 3,698 milliards d'euros, en léger retrait (-2,1%) par rapport à 2012, mais stable (+0,2%) hors effet de change et de gaz naturel. Les ventes Gaz & Services atteignent 3,406 milliards d'euros. Dans un environnement économique contrasté, le niveau d'activité de cette branche est en hausse de 4,9%, porté par la poursuite des initiatives de développement dans les marchés en croissance. Les ventes Gaz & Services sont en croissance comparable de 9% dans les économies en développement. La Grande Industrie est tirée par la hausse de la demande en hydrogène pour la chimie et le raffinage aux Etats-Unis et en Chine, et par les démarrages et montées en puissance de nouvelles unités en Europe de l'Est. L'activité Industriel Marchand est en légère hausse à +1% en comparable tandis que l'Electronique connaît une reprise des ventes d'équipements et installations au Japon. La Santé est en forte croissance dans toutes les zones géographiques, à +12% au niveau mondial et +13% en Europe, en incluant les acquisitions de LVL Médical et de Gasmedi. Les gains d'efficacité atteignent 59 millions d'euros sur le trimestre, en ligne avec l'objectif annuel de plus de 250 millions d'euros. Le groupe poursuit ainsi ses actions d'efficacité à la fois par sa gestion opérationnelle et par l'adaptation continue de ses structures. Sauf dégradation de l'environnement économique, le groupe maintient sa perspective annuelle de croissance du résultat net en 2013. Les deux semestres seront cependant contrastés. Si " les nouvelles mesures fiscales et les ajustements IFRS sur les plans de retraite se répartissent tout au long de l'année, les provisions résultant des plans d'adaptation affecteront principalement le premier semestre, leurs effets positifs ne se concrétisant qu'à partir du second semestre ", souligne Air Liquide dans un communiqué.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des gaz industriels et médicaux avec une augmentation de la part du chiffre d'affaires réalisé dans les économies émergentes ; - Positionnement sur des marchés à la fois porteurs et défensifs (santé, pharmacie) : croissance moyenne annuelle de 7 à 8% prévue sur 2011-15, dont 13 à 14% dans les économies en développement ; - Modèle économique offrant une bonne visibilité des résultats futurs et une rentabilité élevée des capitaux employés : contrats pluri-annuels, partenariats de long terme dans l'industrie ; - Maintien à un niveau élevé de la R&D et des investissements, créateurs de croissance future ; - Dynamisme et bonne visibilité de la division ingénierie et construction, notamment en Amérique du nord ; - Accélération du programme de réduction de coûts élaboré dans le cadre du plan stratégique " Alma 2015 " ; - Solidité de la structure financière malgré le programme d'acquisitions 2012 (Gasmedi, LVLMedical...) ; - Fidélisation des actionnaires par un taux de distribution des dividendes maintenu à 50 % du bénéfice et par des programmes d'attributions gratuites.
Les points faibles de la valeur
- Activité fortement capitalistique ; - Incertitudes sur la croissance future du chiffre d'affaires, visée entre 8 et 10% par an, dans le cadre du plan " Alma 2015 " ; - Interrogations sur l'impact de l'offre de gaz naturel sur la demande d'hydrogène aux Etats-Unis ; - Relative faiblesse du marché de l'électronique ; - Cherté relative de la valeur en Bourse en raison de ses qualités défensives et de la visibilité des résultats du groupe.
Comment suivre la valeur
- Evolution des cours du pétrole dont l'évolution affecte les coûts de transport ; - Avancées du développement dans les économies émergentes (les 2/3 du portefeuille d'opportunités), notamment en Chine ; - Valeur de fonds de portefeuille, en Bourse depuis 100 ans, aux résultats en croissance régulière.
Produits de base - Chimie
Selon l'Union des Industries Chimiques (UIC), la production chimique française a reculé de 1,1% sur les neuf premiers mois de l'année par rapport à la même période de 2011. L'UIC estime que les acteurs souffrent d'un alourdissement des stocks de produits finis et d'un faible niveau de leur carnet de commandes. Dans un contexte de ralentissement de l'économie mondiale, les restructurations sont à l'ordre du jour. Dow Chemical, le leader américain de la chimie, souhaite réduire ses effectifs de 5% (ce qui correspond à 2.400 suppressions de postes dans le monde) et fermer 20 sites de production. Il espère ainsi économiser 500 millions de dollars (385 millions d'euros) par an grâce à ces mesures. Son compatriote DuPont a pris la même décision. Il a affiché un chiffre d'affaires en repli de 9% (7,4 milliards de dollars) sur le troisième trimestre, marqué par un recul de l'activité en Asie et en Europe, et un résultat net fortement réduit à 10 millions de dollars (contre 452 millions un an auparavant). Le groupe a présenté un plan de 1.500 suppressions d'emplois pour affronter la baisse de son activité et de sa rentabilité. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 194.06 EUR | ||||||||
Date du cours | 18/03/2024 | ||||||||
|
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)