(AOF) - Altran a réalisé au premier semestre 2013 un résultat net divisé par deux à 15,1 millions d'euros. Le groupe de conseil a été pénalisé par 23,1 millions d'euros de charges liées aux plans d'amélioration de productivité réalisés dans différents pays, aux coûts correspondant à l'acquisition d'IndustrieHansa et à des provisions pour litiges. Les premiers résultats du plan d'amélioration de la productivité ont été enregistrés au deuxième trimestre, avec un taux de facturation de 85,3% contre 82,9% au premier trimestre 2013 et 84,8% au deuxième trimestre 2012. Le résultat opérationnel courant s'est quant à lui élevé à 50,1 millions, soit 6,2% du chiffre d'affaires, contre 7,6% en 2012. A nombre de jours ouvrés constant, ce taux de rentabilité aurait été stable. La marge brute du groupe, qui s'est établie à 208 millions (25,7 % du chiffre d'affaires) contre 200 millions (27,4% du chiffre d'affaires) l'année dernière, a de son côté été affectée par le faible nombre de jours ouvrés du semestre (- 1,7 jour par rapport au premier semestre 2012). A nombre de jours équivalent, le taux de marge brute aurait été pratiquement stable. Le chiffre d'affaires est de son côté ressorti à 809,2 millions, en croissance de plus de 10%. Hors variation de périmètre (acquisition d'IndustrieHansa en Allemagne en février 2013), la croissance organique du groupe est de 1,1% sur le semestre avec une accélération notable sur le deuxième trimestre (+ 3,2%). La croissance organique semestrielle a surtout été portée par les opérations hors de France (+ 5,6%). Les coûts non récurrents significatifs décaissés pendant le semestre combinés à une augmentation du BFR expliquent un free cash flow de - 25 millions sur les 6 premiers mois de 2013. La dette nette du groupe s'est pour sa part élevée à 201 millions contre 169 millions au 31 décembre 2012. Au vu des informations dont elle dispose actuellement, la direction d'Altran confirme sa capacité à délivrer en 2013 une croissance et une rentabilité cohérentes avec les objectifs financiers de son plan stratégique 2015. "Les mesures prises ces derniers mois pour renforcer notre structure financière viennent conforter nos ambitions de croissance externe et nous placent, plus que jamais, en position offensive pour réaliser de futures acquisitions. Le groupe connaîtra un bien meilleur deuxième semestre 2013 et reste confiant pour atteindre les objectifs financiers de son plan stratégique 2015", a commenté le PDG Philippe Salle.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des services de conseil en innovation dont les 16000 consultants-ingénieurs mènent les projets R&D pour les clients, en France (51 % du chiffre d'affaires), Europe du nord (25 %), Europe du sud (21 %) et reste du monde (3 %) ; - 72 % du chiffre d'affaires réalisé dans le conseil en innovation avec un portefeuille de clientèle équilibré entre l'énergie et les sciences de la vie (26 % des ventes), l'aérospatial, la défense et le ferroviaire (26 %), l'automobile et les transports (17 %), les télécoms-médias (19 %) puis la finance et le secteur public (12 %) ; - Croissance des facturations en Europe hors de France, dans les marchés en croissance - Europe du nord et Allemagne où le groupe est numéro 5 après l'acquisition de IndustrieHansa en février 2013 ; - Positionnement sur un marché structurellement porteur à long terme (hausse des budgets R&D et du taux d'externalisation), notamment dans le " cloud computing " (hébergement des données hors de l'entreprise et livraison de ces dernières par Internet) ; - Amélioration de la situation financière grâce au remboursement anticipé, en avril 2013, des Oceane, converties en quasi-totalité en actions ; - Retour en 2013 au versement d'un dividende.
Les points faibles de la valeur
- Concurrence des SSII et des grands groupes de conseil dans les activités historiques -organisation et systèmes d'information ; - Trop forte exposition à la France où la récession économique pèse sur l'activité ; - Exposition aux secteurs bancaires, publics et automobile ; - Recul en début d'année du taux de facturation.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité du secteur à la maîtrise des charges d'exploitation, composées essentiellement des salaires : suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat ; - Poursuite du plan stratégique 2012-2015 : une offre donnant la priorité aux solutions PLM ou " management du cycle des produits " et aux " solutions intelligentes " ; un chiffre d'affaires qui devra atteindre 2 MdEUR en 2015, par croissance interne et, pour 100 à 150 MEUR, par acquisitions, en Allemagne, Inde, Royaume-Uni et Scandinavie ; une amélioration de la rentabilité ; - Exécution de l'incorporation de IndustrieHansa ; - Réussite des mesures d'amélioration adoptées début 2013 pour redresser le taux de facturation ; - Développement en Asie avec l'implantation récente en Malaisie, le déploiement de nouvelles équipes en Inde et la création d'une joint-venture en Chine ; - Société contrôlée à hauteur de 29 % des actions et 33 % des droits de vote par les fondateurs.
Informatique - SSII
Le secteur est en pleine mutation comme le souligne le choix du syndicat, le Syntec numérique, de rebaptiser les sociétés de services en ingénierie informatique (SSII) en Entreprises de Services du Numérique (ESN). Ce changement a pour objectif de prendre en compte la révolution numérique en cours et l'évolution des business models. Les intervenants sont soumis à une pression croissante sur les prix et à l'arrivée sur le marché de nouveaux entrants spécialistes du digital. L'acquisition récente d'Alti par le numéro un indien Tata Consulting Services (TCS) souligne toutefois l'attrait du marché français pour les acteurs internationaux. Les grandes SSII françaises s'engagent, elles, dans des opérations de consolidation, comme c'est le cas de GFI Informatique qui a repris Thalès Services Cognitis en 2012. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 14.77 EUR | ||||||||
Date du cours | 01/04/2020 | ||||||||
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