(AOF) - Rubis a publié des résultats semestriels en hausse et confirmé ses prévisions annuelles. Au cours d'un premier semestre marqué par de nombreuses variations de périmètre et des conditions d'exploitation difficiles, l'opérateur indépendant spécialisé dans l'aval pétrolier et chimique enregistre une croissance de son résultat opérationnel courant de 20 % à 58,5 millions d'euros. Le résultat net s'établit à 36,3 millions représentant une hausse de 18 % après correction des éléments non récurrents. Cette bonne performance a été réalisée en dépit d'éléments extérieurs défavorables : hiver clément, forte hausse du prix des produits pétroliers et en référence d'un premier semestre 2010 particulièrement favorable, explique Rubis. Le groupe est confiant sur la réalisation de son objectif de 70 millions d'euros de résultat net sur l'exercice 2011 et d'une forte croissance attendue sur l'exercice 2012, qui bénéficiera pleinement des acquisitions finalisées en 2011.
Les points forts de la valeur
- Spécialisé dans le stockage de produits pétroliers (Rubis Terminal) et la distribution de GPL (Rubis Energie), Rubis affiche un historique de croissance remarquable ; - La diversification géographique de son activité et la complémentarité de ses métiers permettent d'amortir les chocs conjoncturels ; - Les produits de Rubis répondent à des besoins de base (chauffage, transport...), moins sensibles à la conjoncture ; - Rubis est positionné sur des marchés de niche et bénéficie de facteurs structurels à l'industrie pétrolière comme la complexité toujours plus importante de la logistique ou la sévérité accrue des normes en matière de stockage ; - La stratégie de croissance de Rubis combine acquisitions ciblées dans l'aval pétrolier auprès des grandes compagnies pétrolières et croissance organique. Le groupe augmente ainsi régulièrement ses parts de marché ; - Rubis a réalisé à l'automne 2010 une acquisition d'envergure venant renforcer de façon significative les positions qu'il a acquises depuis 2005 dans la zone Caraïbes. Il devient n°1 ou n°2 dans chacun des pays de cette zone ; - La société jouit d'une bonne expertise en matière d'intégration de sociétés acquises ; - La multiplication par près de dix du nombre de nouvelles immatriculations de véhicules GPL en France en 2010 est un facteur de soutien pour les volumes de la distribution de GPL où la société jouit d'une part de marché de 20% ; - Avec un taux d'endettement limité à 40%, Rubis a toujours les moyens de ses ambitions de croissance externe.
Les points faibles de la valeur
- Une partie de l'activité de Rubis étant réalisée dans les Caraïbes, le groupe peut pâtir du climat social dans les Antilles françaises ; - La hausse des coûts d'approvisionnement pèse sur la rentabilité de la branche Distribution de GPL ; - L'activité Distribution de GPL dépend également des conditions climatiques. Un hiver rigoureux est favorable à l'activité, mais à l'inverse un hiver doux sera néfaste.
Comment suivre la valeur
- Rubis est considérée comme une valeur de croissance mais également de rendement (environ 5%) ; - Les résolutions votées lors de l'AG de juin 2011, dont la division par 2 du nominal, devraient accroître la liquidité du titre ; - L'annonce d'acquisitions, notamment dans l'aval pétrolier qui est en pleine recomposition en Europe, constitue un catalyseur pour le titre.
Services aux collectivités
Le deuxième acteur mondial dans le domaine de l'électricité est né. Deux ans après la fusion entre Gaz de France et Suez, GDF Suez vient de reprendre le britannique International Power. Il est ainsi propulsé du neuvième au deuxième rang des producteurs mondiaux d'électricité, derrière EDF. Il devient également le leader mondial des groupes de services aux collectivités (utilities) en tenant compte de la production de gaz. Toutefois, cette opération va accroître la dette de GDF Suez, qui va passer de 33,5 à 42,4 milliards d'euros. Le groupe français compte donc lancer des cessions de 4 à 5 milliards d'euros. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 102.55 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/07/2017 | ||||||||
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