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Le Japon devrait donc reconstruire rapidement son économie (Natixis AM)

12/04/2011 - 17:03 - Option Finance



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(AOF / Funds) - "En 1995, l'impact immédiat du tremblement de terre de Kobe avait été un repli de -2,6% de la production industrielle au niveau national en janvier de la même cette année. On avait néanmoins enregistré un rebond significatif dès février (+2,2%) et mars (+0,95%). Cette capacité à réagir s'est aussi retrouvée dans une dynamique de reconstruction rapide. Quinze mois après le tremblement de terre, 98% de la capacité productive du secteur manufacturier avait été remise sur pied", note Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis AM. "Les études précises sur l'impact de tels événements (tsunamis, tremblements de terre...) sont récentes puisque la première date de 1993. Elles démontrent que, dans ce type de situation, la capacité de réaction d'un pays touché est très dépendante de son niveau de développement. Des institutions fortes et structurées permettent de sélectionner rapidement les projets prioritaires et leurs modalités de mise en route. Un capital humain éduqué facilite la mise en oeuvre de la reconstruction." "En effet, la production résulte de la mise en oeuvre d'une combinaison du travail et du capital. Lors d'un tremblement de terre, le capital détruit doit être remplacé par du travail et plus ce capital humain est éduqué, mieux il s'adapte à cette nouvelle combinaison. En d'autres termes, plus un pays est développé, plus sa capacité à réagir est rapide. Sur un autre plan, l'impact de la reconstruction aura un effet positif sur la productivité puisque les nouveaux équipements installés incorporeront davantage de progrès technique. Cela facilitera l'élimination du choc et le retour à une situation économique plus favorable." "Le Japon devrait donc reconstruire rapidement son économie même si l'ampleur du choc récemment subi est bien supérieure à celle de Kobe. A court terme, néanmoins, il est probable que l'activité nippone s'infléchisse avant de repartir. Il se peut également que le Japon soit touché par des arbitrages régionaux liés à une redistribution de l'activité. Si, au niveau global, l'activité d'un pays développé peut être relativement épargnée, la région qui a subi le choc peut voir son activité durablement pénalisée." "Les indicateurs d'enquêtes du type PMI donnent en effet les signaux d'une activité dont la progression est soutenue et assez bien distribuée géographiquement. La situation économique globale est plutôt bonne, chaque région du monde en bénéficiant. Cette dynamique permettra de compenser l'éventuel impact négatif en provenance du Japon. Le Japon est la troisième économie mondiale et le ralentissement qu'il subira à court terme pourrait pénaliser l'activité globale." "Sur ce point, deux éclairages distincts mais complémentaires peuvent être apportés : les exportations des grands pays industrialisés vers le Japon sont assez réduites. Les exportations de biens et services des Etats-Unis vers le Japon représentent par exemple 6% de leurs exportations en 2010 contre environ 2% des exportations (hors zone euro) pour la zone euro. Ainsi, le ralentissement n'aura pas d'effet mécanique marquant pour les pays industrialisés occidentaux." "Côté chinois, les exportations vers le Japon se situent légèrement en-deçà de 8% de ses exportations totales. Parmi les pays avancés, l'Australie sera la plus touchée en raison de l'importance de ses exportations de matières premières vers le pays du soleil levant. En d'autres termes, l'effet direct d'une réduction des exportations à destination du Japon sera limité et n'inversera pas la tendance globale de l'activité, d'autant que celle-ci est robuste si l'on en croit les premières informations conjoncturelles disponibles pour 2011." "Deux réflexions supplémentaires : à court terme, du fait d'une globalisation plus forte qu'en 1995, des mouvements d'ajustement pourront s'opérer, liés, d'une part, à la non disponibilité immédiate des stocks de produits japonais et d'autre part, à la production de produits substituables à ceux fabriqués au Japon dans des pays de la région (Corée du sud, Taïwan...). Un dernier point important réside dans le financement de la reconstruction. Le rapatriement des capitaux japonais peut être envisagé, le Japon ayant une position extérieure nette très largement positive. Les placements effectués dans le reste du monde, notamment en obligations, pourraient être vendus en fonction des besoins." "La question du nucléaire revêt deux aspects cruciaux : le premier est l'impact que pourrait avoir un choc nucléaire si la centrale de Fukushima n'était pas maîtrisée. Cet article s'est essentiellement appuyé sur l'hypothèse de cette maîtrise. Si cela n'était pas le cas, l'aversion au risque beaucoup plus marquée à l'égard du Japon ne se limiterait pas aux marchés financiers. Elle pourrait créer un coup d'arrêt dans le redressement de l'économie nippone. A noter cependant : l'emploi du conditionnel se justifie ici comme en témoigne le contre-exemple de 2001 où une plus grande aversion au risque était attendue pour l'ensemble des économies occidentales après les attentats du 11 septembre mais ne s'est finalement pas matérialisée." "Le second point porte sur la remise en cause du nucléaire comme source d'énergie. Les besoins d'énergie supplémentaires sont très importants pour le développement des pays émergents et une remise en cause du nucléaire nécessiterait de lui trouver des énergies alternatives telles que le gaz, le pétrole ou encore le charbon. Cela se traduirait par un renchérissement du prix de ces matières premières et par une recrudescence des émissions de CO2." AUT/ALO






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19/04  Tycho van Wijk rejoint Lazard AM pour lancer un fonds actions mondiales
19/04  L'âge d'or des petites et moyennes valeurs (Allianz Global Investors)
19/04  L'annonce de S&P favorisera l'or, les obligations corporate et la Bourse
19/04  Achat immobilier : maintenant ou jamais !
19/04  Les marchés de taux longs vont se retrouver sous pression (CamGestion)
19/04  Marchés : les entreprises en soutien
19/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Les entreprises sauvent le rebond
19/04  CEGID : acquisition de 21S
19/04  L'OREAL : croissance organique supérieure aux attentes
19/04  VIRBAC : croissance organique de 12,3% au premier trimestre
20/04  NICOX ne demande plus la mise sur le marché en Europe du naproxcinod
20/04  PEUGEOT : hausse de 10% du chiffre d'affaires trimestriel
20/04  BIC : forte amélioration des résultats au premier trimestre
20/04  CREDIT AGRICOLE écarte toute augmentation de capital
20/04  AUPLATA attend un résultat opérationnel supérieur à 15 millions
20/04  SPIR COMMUNICATION : hausse de 3,9% des ventes au premier trimestre
20/04  TECHNIP : contrat au Brésil avec Petrobras
20/04  SAFT : contrat en Chine pour sa coentreprise avec Johnson Controls
20/04  Surperformance des dettes AAA de la zone euro vs US à attendre (Natixis)
20/04  Lancement d'un ETF sur la volatilité en Europe (Source/Nomura)
20/04  INTEL : résultats et perspectives meilleurs que prévu
20/04  IBM relève sa prévision de bénéfice 2011
20/04  Or : piètre protection contre l'inflation à LT (Lombard Odier)
20/04  Le contexte reste défavorable à l'USD nouveau record du dollar australien
20/04  Réforme de l'ISF : les gagnants et les perdants
20/04  EUTELSAT : contrat dans le haut débit au Royaume-Uni
20/04  L'or, une piètre protection contre l'inflation à LT (Lombard Odier)
20/04  Nouvelle dynamique dans les moyennes capitalisations (HSBC Global AM)
20/04  Lancement d'un ETF sur la volatilité en Europe (Source/Nomura)
20/04  Le plan quinquennal Chinois aura un impact positif sur la filière agricole - (Amundi)
20/04  SCI : la déclaration de résultat doit être déposée avant le 4 mai
20/04  YAHOO! : performance trimestrielle meilleure que prévu
20/04  JUNIPER NETWORKS : les perspectives déçoivent
20/04  UNITED TECHNOLOGY bat le consensus et relève ses prévisions annuelles
20/04  CREDIT AGRICOLE rachète 30% de Skyrock à Axa Private Equity
20/04  VMWARE : la performance trimestrielle surprend positivement
20/04  AT&T : résultats en ligne
20/04  WELLS FARGO : forte hausse du bénéfice au premier trimestre
20/04  ABBOTT pénalisé par des charges au premier trimestre
20/04  Déjà 15 millions de retraités, autant de pensions à financer !
20/04  Les conditions économiques vont peser contre l'euro (Dylan Grice - SG)
20/04  Dotcoms : une brève histoire de l'Internet en bourse
20/04  Chine : des investissements de plus en plus attractifs (Dexia AM)
20/04  Investir dans un fonds actif en Chine (Dexia AM)
20/04  BNPP IP augmente son exposition aux actifs émergents en avril
20/04  Chine : des investissements de plus en plus attractifs (Dexia AM)
20/04  Pas besoin de croissance vigoureuse pour les obligations HY (BNPP AM)
20/04  Chine : des investissements de plus en plus attractifs (Dexia AM)
20/04  Avec les matières premières agricoles, il ne faut pas imaginer des tendances prolongées - Hervé Liévore (Axa IM)
20/04  La température à la surface des mers prédit les évolutions des prix des matières premières agricoles
20/04  La flambée des prix de l'énergie relance l'intérêt des énergies renouvelables, selon AXA IM
20/04  Jean-Baptiste de Franssu quittera Invesco Europe en juin
20/04  Amundi serait toujours en attente sur un rachat éventuel de Pioneer
20/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 dépasse les 4 000 points
20/04  Déclaration d'impôt 2011 : les jobs étudiants exonérés d'impôt sur le revenu
20/04  Skandia Investment Group reste surpondéré en actions en avril
20/04  Jean-Baptiste de Franssu quittera Invesco Europe en juin
20/04  Le rebond s'intensifie sur les marchés
20/04  ACCOR : croissance organique de 5,5% au premier trimestre
20/04  La Chine relâche la pression sur le taux de change du yuan
20/04  Colombie : production industrielle décevante en février
20/04  SCHNEIDER ELECTRIC : +11,8% de croissance organique au T1
20/04  Argentine : 25 % d'inflation attendue dans les 12 prochains mois
20/04  Chili : le gouvernement taille dans le budget pour limiter l'inflation
20/04  MERSEN : croissance organique de 14% au premier trimestre
20/04  Légère hausse du chômage au Brésil
20/04  Le secteur ferroviaire, un bon véhicule d'investissement dans les technologies propres
21/04  PUBLICIS : hausse de 6,5% de l'activité trimestrielle
21/04  ALSTOM va créer une coentreprise avec Shanghai Electric
21/04  ARCELORMITTAL reporte la date de conversion d'une obligation
21/04  EIFFAGE n'est pas inquiet par le niveau de sa dette
21/04  SODEXO relève ses prévisions annuelles
21/04  EIFFAGE : hausse de 6,6% du chiffre d'affaires (hors Construction)
21/04  REMY COINTREAU : la croissance annuelle atteint 12,4%
21/04  PLASTIC OMNIUM : hausse de 36% de l'activité au T1
21/04  CORRECTIF / APRR : chiffre d'affaires (hors Construction) en hausse de 6,6%
21/04  BENETEAU réduit sa perte opérationnelle au premier semestre
21/04  APPLE se joue une nouvelle fois du consensus
21/04  Technologies vertes : les pays émergents ont leurs atouts
21/04  Allemagne - repli de l'indice IFO du climat des affaires en avril
21/04  GROUPE GEORGE retourne dans le vert en 2010
21/04  Tendance baissière progressive du dollar restera de mise (Natixis)
21/04  Dollar : positions plaident en faveur d'un nouvel accès de faiblesse (SG)
21/04  Les valeurs Internet, des valeurs saines
21/04  Réforme de l'ISF : l'impact d'une entrée en application dès 2011
21/04  Le problème n'est pas la croissance mais la stabilité (Dexia AM)
21/04  Dexia AM pointe le problème des incertitudes des marchés
21/04  State Street Corporation mandaté par First State Investments
21/04  Au Chili, pas de contrôle des entrées de capitaux en vue
21/04  Mexique : l'emploi profite de la reprise américaine.
21/04  Argentine : la production a bondi de 8,8 % en mars
21/04  Immobilier : nouvelle hausse des taux en perspective, selon le courtier Empruntis
21/04  M6 monte à 100% dans TCM DA
21/04  Chine : les banques soumises à des stress tests sur les prêts immobiliers
21/04  Australie : hausse supérieure aux attentes des prix à la production au premier trimestre
21/04  Chine : nouvelle appréciation du yuan
21/04  BIONERSIS : les pertes se réduisent en 2010
21/04  Dexia AM pointe le problème des incertitudes des marchés
21/04  QUALCOMM relève ses objectifs annuels
21/04  MORGAN STANLEY : résultats meilleurs que prévu
21/04  SCHLUMBERGER rate le consensus
21/04  Lancement de deux nouveaux FCP par LCL
21/04  GENERAL ELECTRIC : bonne surprise au niveau des résultats
21/04  Hausse des taux d'intérêt, 1er risque selon investisseurs institutionnels
21/04  USA : baisse des inscriptions hebdomadaires au chômage
21/04  MARRIOTT : bénéfice trimestriel inférieur aux attentes
21/04  DUPONT faire encore mieux que prévu
21/04  Le fonds solidaire de CM-CIC AM reste sous-exposé au risque de taux
21/04  Scenario baissier pour les marchés actions (Dexia AM)
21/04  MCDONALD'S : hausse de 11% des bénéfices
21/04  VERIZON : bonne performance commerciale au premier trimestre
21/04  HONEYWELL bat le consensus et relève ses prévisions 2011
21/04  BIOGEN : bénéfice net en hausse
21/04  La visibilité est réduite pour les investisseurs (Dexia AM)
21/04  Actions émergentes : fondamentaux solides (Natixis)
21/04  USA : chute de l'indice Philly Fed en avril
21/04  USA : hausse supérieure aux attentes de l'indice des indicateurs avancés
21/04  L'épargne solidaire : investir autrement !
21/04  Brésil : nouvelle hausse du taux directeur
21/04  NYSE EURONEXT : nouveau rejet de l'offre hostile du Nasdaq
21/04  L'once d'or propulsé à 1.507 dollars par le dollar faible
21/04  Allemagne : l'indice IFO recule en avril, mais reste robuste
21/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC40 a gagné 1,19% sur la semaine
21/04  La confiance revient sur les marchés
21/04  Tocqueville Finance Gestion Privée réduit la part des actions US (avril)
21/04  SAFRAN : Jean-Paul Herteman devient PDG
21/04  MICHELIN : chiffre d'affaires meilleures que prévu
21/04  VALEO : croissance de 15,6% des ventes au premier trimestre
21/04  Inde : une baisse des prix alimentaires favorable aux actions
22/04  Les pensions de retraite versées hors de France sont-elles taxables en France ?
22/04  Impôt sur le revenu : rien à déclarer ?
22/04  Les valeurs Internet ont-elles des performances en rapport avec leur statut ?
22/04  France : nouvelle amélioration du climat des affaires en avril, avec un indice à 109 points
22/04  Bilan hebdo : le CAC 40 rebondit à 4.021,88 points
22/04  Taux du livret A : encore une hausse ?
22/04  Zone euro : une conjoncture économique stable en mars, selon Fidelity International
22/04  Inflation en zone euro : l'éclairage de Fidelity International
22/04  Avantages fiscaux : le plafonnement global n'est pas une fatalité
22/04  K d'espèces - Plafonnement des niches fiscales
23/04  Quel déclencheur pour une revalorisation des valeurs Internet ?
26/04  AIR LIQUIDE : hausse de 12,4% du chiffre d'affaires trimestriel
26/04  FRANCE TELECOM : le personnel peut vendre ses actions gratuites
26/04  FRANCE TELECOM pourrait participer à l'aventure Skyrock (presse)
26/04  EURAZEO reprend OFI Private Equity pour 132 millions d'euros
26/04  NATUREX : chiffre d'affaires en hausse de 24% au T1
26/04  Les thèmes à surveiller pour un investissement dans les valeurs Internet
26/04  SCOR reprend une division d'Aegon
26/04  TECHNIP remporte un contrat pour le projet Sunrise Energy au Canada
26/04  AREVA et GDF SUEZ pourraient s'unir dans les éoliennes en mer
26/04  EUROPACORP : les pertes seront plus élevées qu'attendu
26/04  BIOMERIEUX : croissance organique de 3,5% au premier trimestre 2011
26/04  Le livret A séduit toujours les Français
26/04  Actions : services aux consommateurs sous-performent avec forte inflation
26/04  Taux : l'attention se recentre sur la conférence de presse de mercredi (SG)
26/04  Réforme l'ISF : le bouclier fiscal n'est pas tout à fait mort
26/04  Asie : la gouvernance d'entreprise s'améliore (Fidelity)
26/04  Croissance économique, hausse du coût des sinistres (Allianz)
26/04  Japon : économie impactée mais relais de croissance (BNPP IP)
26/04  Dollar : nouveau plus bas face aux principales devises (SG)
26/04  ALSTOM lance la phase 2 de la centrale au gaz de KMC à Singapour
26/04  BOUYGUES : acquisition dans l'immobilier durable avec Tikehau
26/04  INFORMATICA : performance trimestrielle meilleure que prévu
26/04  COCA-COLA manque le consensus d'1 cent au niveau du BPA
26/04  NETFLIX : les perspectives déçoivent
26/04  3M relève ses prévisions annuelles
26/04  UPS plus optimiste sur ses résultats 2011
26/04  OFFICE DEPOT passe dans le rouge
26/04  FORD bat le consensus au premier trimestre
26/04  Dotcoms story : les valeurs Internet peut-être pas un filon mais de vraies pépites
26/04  ORACLE : démission du directeur financier
26/04  Asie : une gouvernance d'entreprise de plus en plus favorable aux actionnaires
26/04  Brésil : éducation, santé, logement, transport et infrastructure (BNPP AM)
26/04  Aramisauto.com : le spécialiste web de l'automobile
26/04  Matières premières : favoriser la multigestion (Fundquest)
26/04  Immobilier US : les prix chutent de 3,3 % en février
26/04  Recyclage : l'obligation légale crée l'opportunité de marché (BNPP IP)
26/04  Hervé Housse nommé CIO Asie Pacifique de la BFI de Natixis à Hong Kong
26/04  Déclaration d'impôt : ouverture du service de déclaration en ligne
26/04  Davantage une baisse du dollar qu'une hausse de l'euro (Natixis)
26/04  USA : l'indice de confiance du Conference Board progresse plus que prévu
26/04  Les devises commos et émergentes se redressent (Natixis)
26/04  Lancement de Fidelity Patrimoine, comprenant des matières premières
26/04  Davantage une baisse du dollar qu'une hausse de l'euro (Natixis)
26/04  Taux : SG attend le moment d'acheter des Treasuries
26/04  Immobilier : la villa corse de Dalida en vente !
26/04  Taux émergents : dette exprimée en devise locale privilégiée à LT (FFTW)
26/04  Réforme de l'ISF : il est urgent d'attendre
26/04  Lloyds Banking Group se séparerait de Scottish Widows
26/04  Légère hausse des indices grâce aux bons résultats
26/04  Eurazeo rachète OFI Private Equity Capital
26/04  RENAULT : hausse de 15% du chiffre d'affaires au premier trimestre
26/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Hausse prudente avec les résultats
26/04  UNIBAIL-RODAMCO : légère hausse de l'activité au 1er trimestre
26/04  PUBLICIS continue de se renforcer au Brésil
26/04  APRIL : stabilité du chiffre d'affaires au premier trimestre
26/04  Prêt immobilier : une garantie bancaire oui, mais pas à n'importe quel prix !
26/04  Hugo Chavez augmente la taxe sur les compagnies pétrolières
26/04  La Chine devrait consommer davantage d'électricité que prévu en 2011
26/04  Argentine : des consommateurs moins confiants en avril
26/04  Japon : le séisme plombe la production d'automobiles
27/04  STMICROELECTRONICS : bénéfice triplé au premier trimestre 2011
27/04  EADS : ILFC confirme une commande portant sur 100 A320 neo
27/04  NEXANS : hausse de 13% du chiffre d'affaires au premier trimestre
27/04  DASSAULT SYSTEMES : premier trimestre record
27/04  HAVAS : hausse de 6,8% de l'activité au premier trimestre
27/04  France : la confiance des ménages se stabilise en avril
27/04  SANOFI-AVENTIS : résultats positifs de Phase III sur ZALTRAP
27/04  GUERBET : chiffre d'affaires en hausse de 9,7% au premier trimestre
27/04  SECHE ENVIRONNEMENT : hausse de 11,1% du chiffre d'affaires trimestriel
27/04  SOPRA : croissance organique de 10,3% au premier trimestre
27/04  Sept jours supplémentaires pour régler la CVAE, une des remplaçantes de la taxe professionnelle
27/04  SAFRAN et THALES discutent à nouveau rapprochement de certaines activités
27/04  MANITOU : bond de 64% du chiffre chiffre d'affaires trimestriel
27/04  Les taxes foncières et la taxe d'habitation vont-elles augmenter en 2011 ?
27/04  Le dollar au milieu d'une tendance chaotique de long terme (SG)
27/04  BP a été encore pénalisé par la marée noire au premier trimestre 2011
27/04  Renforcement de l'équipe taux chez Carmignac Gestion
27/04  Barings reste optimiste sur l'Europe de l'Est et Europe centrale
27/04  Barings souligne l'intérêt du gaz russe
27/04  Zone euro: hausse de 0,9% des entrées de commandes dans l'industrie
27/04  Taux : le conundrum version 2011 (Natixis)
27/04  Le dollar au milieu d'une tendance chaotique de long terme (SG)
27/04  ABB : le rebond de l'activité s'accélère
27/04  Barings reste optimiste sur l'Europe de l'Est et Europe centrale
27/04  Immobilier : la construction de logements se porte mieux
27/04  L'optimisme domine avant la réunion de la Fed (Aurel BGC)
27/04  AMAZON.COM : résultats décevants
27/04  Immobilier : les logements neufs peinent à trouver preneur
27/04  Des ménages français prudents
27/04  BOEING : performance supérieure aux attentes
27/04  USA - hausse plus forte que prévu des commandes de biens durables
27/04  WHIRLPOOL surpend positivement avec ses résultats
27/04  JOHNSON & JOHNSON lance une OPA amicale sur le suisse Synthes
27/04  BROADCOM : nouvelle déception sur les perspectives
27/04  MERCK : nouveau programme de rachat d'actions de 5 milliards
27/04  GENERAL DYNAMICS : bons résultats trimestriels
27/04  WESTERN UNION : hausse des bénéfices au premier trimestre
27/04  PRAXAIR bat le consensus
27/04  NOKIA supprime 7 000 postes
27/04  Le family office de F. Templeton veut profiter du dollar de Singapour
27/04  Mario Draghi, probable successeur de Jean-Claude Trichet à la BCE
27/04  Ucits IV pas forcément plus sûrs que d'autres structures (F. Barnier)
27/04  Australie : l'inflation atteint des sommets
27/04  Inde : HSBC Global AM intensifie son exposition à l'industrie
27/04  Indicateurs économiques stables sur le tableau de bord de Fidelity
27/04  Réforme de l'ISF : pas d'effet de seuil !
27/04  M&G reste positif sur les actions dans les pays développés
27/04  Nominations de Philippe Mogenot et Matteo Pardi chez HSBC Global AM
27/04  Immobilier et or : placements « star » de l'année 2010
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27/04  USA : des commandes de biens durables plus dynamiques que prévu
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27/04  PUBLICIS : nouvelle acquisition au Brésil
27/04  PPR: croissance de 6,5% en comparable au 1er trimestre grâce au luxe
27/04  Corée du sud : accélération de la croissance au premier trimestre



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