(AOF / Funds) - "Les autorités chinoises ont relevé leurs ratios de réserves de changes obligatoires, le parti nationaliste finlandais a remporté 19% des voix, et l'appétit pour le risque est temporairement en train de rechuter. Les troubles autour de la restructuration de la dette grecque refaisant surface, le parti des Vrais Finlandais a réalisé un bond gigantesque en remportant 19% des votes, et la nervosité vis-à-vis de l'euro se fait également ressentir à travers l'Asie. La Grèce devrait en définitive restructurer mais ce projet pourrait encore être reporté", note lundi SG Cross Asset Research. "Et il est possible que le sentiment anti-UE, qui s'est propagé en Finlande, puisse ralentir le progrès des mécanismes de soutien financier de l'Union européenne mais il ne pourra en aucun cas y mettre un terme. Pourtant, à la veille d'une probable hausse des taux de la Riksbank (de 25pb), nous préférons nous positionner acheteurs de SEK que d'EUR." "Avec la dernière hausse du ratio de réserves de changes obligatoires de la Chine, certains craignent que le durcissement de la politique monétaire mette fin à l'appétit pour le risque mondial. Mais ce n'est pas notre cas. Les chiffres publiés la semaine dernière en Asie confirment que la croissance demeure robuste." "La politique de hausse des ratios de réserves de changes de la PBoC créé un marché de financement à deux vitesses, avec de gros emprunteurs, qui accèdent aisément aux liquidités, et des petites et moyennes entreprises, qui sont lésées. Ce n'aide pas vraiment et vous ne pouvez vous empêcher de penser qu'une accélération à la hausse du CNY aurait été une meilleure politique. En tout état de cause, il est clair que les devises asiatiques poursuivront leur appréciation pendant une période prolongée." "Les récents chiffres relatifs à l'immobilier britannique (indice Rightmove) affichent une hausse décente d'1,7% sur le mois. Le GBP débutera sans doute la semaine de pied ferme. Mais les ventes au détail publiées plus tard cette semaine devraient démontrer les fébrilités de la demande britannique car la modération des revenus réels pourrait se révéler douloureuse." "Les chiffres économiques se faisant rares aux Etats-Unis, l'attention sera focalisée sur les résultats financiers du T1. Comme nous le soulignons depuis un certain temps maintenant, le facteur d'influence sous-jacent du sentiment d'appétit pour le risque est l'argent bon marché, mais les perspectives de résultats financiers pour le T1 se sont améliorées tandis que les coûts (tout au moins des matériaux bruts et de l'énergie) ont également grimpé. Cela peut s'avérer délicat. Il semblerait que la bonne politique consiste à observer l'ampleur de la correction du S&P et des devises qui y sont corrélées." "En d'autres termes, voyons si le dollar peut bénéficier du soutien des autres marchés et offrir de meilleurs niveaux d'achats, et voyons ensuite quelles en seront les répercussions sur le yen étant donné que les positions courtes sur le yen après les interventions de la BoJ devraient constituer une sorte de test. Le positionnement EUR/JPY semble extrêmement pesant, et s'est amplifié mardi dernier, c'est pourquoi nous attendons un repli pour pouvoir racheter." AUT/ALO
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