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Chine : logements sociaux et secteur bancaire (HSBC Global AM)

24/03/2011 - 16:24 - Option Finance



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(AOF / Funds) - "Le plan continue de mettre l'accent sur le renforcement de la consommation. La Chine connaît une mutation structurelle. Au lieu de mettre l'accent sur les investissements et les exportations, les autorités continuent d'encourager la consommation intérieure. Les autorités visent une progression des salaires de 13% par an au cours des cinq prochaines années, par rapport à des augmentations annuelles de l'ordre de 10% dans le passé", note Mandy Chan, gérante du fonds HSBC GIF Chinese Equity. "En réalité, on ne s'attendait pas à un objectif si élevé. Les autorités visent par ailleurs à créer 9 millions d'emplois à l'avenir. Le plan met aussi l'accent sur les logements sociaux. La Chine connaît un taux d'épargne très élevé se situant aux environs de 35%, comme à la fin 2008. Si les Chinois épargnent autant c'est notamment pour couvrir le logement et les soins de santé et pallier par là-même à l'insuffisance de sécurité sociale." "Afin de réduire l'épargne et de donner à la population la confiance de consommer, les autorités ont annoncé qu'elles construiront 36 millions de logements sociaux au cours des cinq prochaines années ; ce qui devrait être suffisant pour fournir des logements sociaux à environ 20% de la population urbaine. Pour cette année, les autorités chinoises ont l'intention de construire 10 millions de logements, soit environ 50% de la superficie commercialisable en Chine, et devrait contribuer à résoudre le déséquilibre structurel et le manque d'harmonie sociale du pays." "Les autorités chinoises font aussi de l'économie d'énergie une de leurs principales priorités. Pour les cinq dernières années, elles s'étaient fixées pour objectif de réduire les émissions de gaz carbonique de 20%. Pour les cinq prochaines années, elles souhaitent les réduire de 17%. Il s'agit d'un niveau qui s'inscrit en-deçà des attentes initiales du marché. Pour autant, les secteurs des énergies de substitution que nous aimons, à l'instar de l'énergie solaire, continueront de profiter de cette politique, l'énergie solaire représentant 1,1% de la consommation énergétique chinoise et étant censée quintupler en l'espace d'un an." "Dans le 11e Plan quinquennal, les autorités avaient fixé un objectif de croissance de 7,5%, mais le véritable taux de croissance du PIB au cours de la période était de 11,1%. Je pense que les autorités ont tendance à fixer des objectifs conservateurs dans le but de réaliser ou de surprendre par de meilleurs résultats. En raison des incertitudes mondiales et de la situation de la dette souveraine en Europe, les autorités chinoises ont annoncé qu'elles avaient pour cette année un objectif de croissance de la masse monétaire de 16%, ce qui implique une nouvelle croissance des prêts de l'ordre de 7.000 à 7.500 milliards de RMB pour 2011." "Avec un tel rythme de croissance des prêts, la Chine bénéficierait encore d'une expansion économique saine et d'une croissance d'investissement en immobilisations corporelles. Au final, nous nous sentons très à l'aise avec l'objectif. En raison de la mutation structurelle orientant la Chine vers un renforcement de la consommation, de l'abondance de liquidités dans l'économie, du niveau très élevé du taux d'épargne et d'un ratio très faible de dette publique en fonction du PIB, nous ne doutons pas que la Chine continuera d'avoir une croissance économique robuste." "Les autorités vont mettre l'accent sur les secteurs de l'énergie verte et des énergies de substitution pour réduire les émissions de gaz carbonique en fonction du PIB. Nous sommes d'avis que la Chine continuera de financer et de soutenir ces secteurs pour garantir leur essor. Le fonds accorde sa préférence à ces secteurs dans lesquels il a renforcé ses investissements." "L'autre secteur dont nous avons parlé est celui des logements sociaux. Nous aimons les sociétés de construction qui bénéficieront du programme de construction de logements sociaux. L'année dernière, les autorités chinoises avaient projeté de construire 5,8 millions de logements et cette l'année, cet objectif a été porté à 10 millions. Les sociétés de construction et industrielles qui contribuent aux logements sociaux continueront d'être dans notre point de mire. Le secteur du ciment devrait sortir vainqueur." "Les valeurs de ce secteur ont donné d'excellents résultats depuis un an. Le pourcentage de hausse des cours des actions du secteur du ciment a atteint des valeurs à deux chiffres sur un an, un résultat bien supérieur à celui du marché en général. Ce succès s'explique entre autres par la très forte demande provenant des logements sociaux. On s'attend néanmoins à ce que l'offre de ciment soit restreinte, les autorités publiques ayant provisoirement interrompu l'approbation de nouvelles capacités en novembre 2009." "Il n'y aura par conséquent aucune offre supplémentaire cette année et une autre conséquence potentielle pourrait être une croissance de l'offre négative en 2012. Nous nous écartons du consensus car nous sommes d'avis que les marges bénéficiaires des cimenteries iront en s'améliorant, ce qui pourrait même provoquer une correction significative à la hausse des bénéfices dans le secteur de l'ordre de 20 à 30% cette année." "L'alimentation représente plus de 30% de la composante de l'IPC en Chine, alors que le secteur du logement était sous-représenté. En janvier, les autorités publiques ont réduit la pondération de l'alimentation d'environ 2% et augmenté celle du logement d'environ 4%. Toutes choses restant égales par ailleurs, nous estimons que cet ajustement entraînera une chute de l'IPC de l'ordre de 0,2 à 0,3%." "Le raisonnement qui sous-tend notre logique est celui selon lequel l'IPC est très fortement corrélé à la croissance de la masse monétaire M1. Celle-ci a atteint des sommets en janvier 2009 en affichant une croissance approximative de 39%. Elle devrait normalement ralentir sa croissance après 13 ou 16 mois. La croissance monétaire affiche des signes de ralentissement considérable. Par exemple, la croissance de M1 et des prêts bancaires a connu un ralentissement très marqué en janvier 2011 au moment où les autorités publiques ont sciemment réduit les prêts bancaires." "Lorsque l'on observe les données passées en 2004 et 2008 en Chine, les marchés d'actions chinois commençaient à se tasser environ trois mois avant l'envolée de l'inflation. Le marché d'actions donnera probablement de bien meilleurs résultats au cours du second semestre de l'année. Une augmentation du prix du pétrole de 10 dollars le baril signifierait une augmentation de l'IPC chinois de 0,4%. Une augmentation de cet ordre de grandeur resterait tout à fait gérable et aurait des répercussions minimes sur la croissance du PIB chinois." "Le secteur bancaire est particulièrement attractif et offre une valeur considérable. Les banques se négocient à environ un écart type en-deçà de la moyenne. Nous avons effectué de nombreux stress tests sur les banques et avons constaté qu'en termes du ratio cours/valeur comptable, le secteur est très bon marché et est doté d'un rendement des capitaux propres de l'ordre de 15 à 17%. Les banques se négocient en-deçà de deux fois le ratio cours/valeur comptable." "Notre préférence va vers ce secteur même si la CBRC (la Commission de régulation bancaire de Chine) a demandé aux banques de classifier les crédits aux véhicules de financement des gouvernements locaux et de constituer des réserves supplémentaires le cas échéant. Cela signifie peut-être que les bénéfices des banques sont susceptibles d'encourir une baisse mais nous estimons que les valorisations actuelles ont déjà intégré ce risque." "Nous venons de procéder à une correction sévère de notre pondération en remplaçant des compagnies d'assurance par des banques. Nous sommes d'avis que les multiplicateurs et la croissance des primes des compagnies d'assurance continueront d'être en perte de vitesse à cause des restrictions des organismes de régulation. A partir de la fin de l'année, les assureurs-vie ne seront plus autorisés à vendre directement des produits à des clients par l'intermédiaire d'agences bancaires." "Par conséquent, la croissance du chiffre d'affaires de la bancassurance connaît déjà un ralentissement, qui aura des conséquences sur les bénéfices des compagnies d'assurance. Les compagnies d'assurance seront donc obligées d'effectuer leurs ventes par l'intermédiaire d'agences. Mais étant donné que les agents représentent déjà environ 10% de la population chinoise, il sera difficile pour les compagnies d'assurance chinoises d'augmenter le nombre d'entre eux de manière significative. Qui plus est, la concurrence dans le recrutement des agents sera renforcée en Chine car deux compagnies d'assurance supplémentaires seront bientôt inscrites à la cote officielle et elles chercheront à augmenter de manière agressive leur réseau de ventes." AUT/ALO






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31/03  Nouvelle accélération de l'inflation dans la zone euro
31/03  Barings conseille de conserver un biais actions
31/03  Les petits émergents pour accroître les rendements (State Street GA)
31/03  Inde : pas de changement de positions suite au Budget (HSBC Global AM)
31/03  Analyse clôture AOF France / Europe - Recul avec l'Irlande
31/03  Lancement de Natixis Euro High Income Fund
31/03  Le CAC 40 sous les 4 000 points
31/03  JCDECAUX : gain du contrat pour la ville allemande de Wiesbaden
31/03  GDF SUEZ : sa nouvelle organisation en Italie
31/03  HI-MEDIA annonce deux contrats en Espagne
01/04  SOITEC et SCHNEIDER signe un accord de collaboration technologique
01/04  MAUREL ET PROM creuse ses pertes en 2010
01/04  LAGARDERE annonce un dividende stable de 1,30 euro par action
01/04  CARREFOUR : un actionnaire familial s'oppose au projet de scissions
01/04  HERMES : des acquéreurs intéressés par la participation dans JP Gaultier
01/04  HUBWOO dévoile des résultats en amélioration pour 2010
01/04  Pause à court terme dans la montée de l'euro-dollar (CMC Markets)
01/04  Taux : déterminer le pays de la zone euro qui ne sera pas sans risque
01/04  Zone euro : recul de l'indice PMI manufacturier en mars
01/04  Zone euro : forte croissance de l'activité industrielle en mars
01/04  Dette : un fossé sépare l'Irlande et l'Espagne (Natixis)
01/04  Patrimoine : Sélection 1818, une plateforme dédiée aux indépendants
01/04  Cyril Chapelle directeur général de la plateforme Sélection 1818
01/04  Modeste accélération de l'activité manufacturière en Chine
01/04  L'intérêt de la détention d'or physique (Dylan Grice - SG)
01/04  Forex : les chiffres de l'emploi US devraient aider les devises fortes
01/04  ALSTOM va livrer onze éoliennes à GDF Suez pour 30 millions d'euros
01/04  BOEING a bénéficié de 5,3 milliards de dollars de subventions illégales
01/04  MICROSOFT porte plainte contre GOOGLE
01/04  NASDAQ OMX et ICE lancent une contre-offre sur NYSE EURONEXT
01/04  GENERAL MOTORS cède sa part dans l'équipementier Delphi pour 3,8 Mds$
01/04  La crise japonaise a pénalisé le secteur du luxe (Lutetia Capital)
01/04  L'indice PMI manufacturier du Royaume-Uni descend à 57,1 points en mars
01/04  AT&T n'a pas encore racheté T-Mobil USA
01/04  Obligations : lancement de Lumineo 4 Garanti 4-8 ans par Société Générale
01/04  BOEING : l'UE fait appel de la décision de l'OMC
01/04  Lancement du FCP Rendez-vous 3-6 Evolution par Société Générale
01/04  Le Portugal joue à la roulette russe avec un chargeur plein (Natixis)
01/04  Taux : repentification de la courbe eurodollar (Natixis)
01/04  OFFICE DEPOT : les comptes pénalisés par une décision du fisc
01/04  BOEING : commande de plus de 1,2 milliard avec Turkish Airlines
01/04  Le yen va redevenir la principale devise de carry trade (Natixis)
01/04  USA : le chômage recule à 8,8 % grâce à une forte création d'emplois (216.000)
01/04  Naissance des obligations vertes chez Henderson Global Investors
01/04  Favoriser les proxys de l'euro et les devises des producteurs de mat prem
01/04  USA : l'activité manufacturière reste soutenue en mars
01/04  Favoriser les proxys de l'euro et les devises des producteurs de mat prem
01/04  Des obligations vertes pour financer des infrastructures vertes
01/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 a gagné 2,07% cette semaine
01/04  CYBERGUN : les actionnaires approuvent l'acquisition de I2G
01/04  VALLOUREC a acquis 19,5% de Tianda Oil Pipe
01/04  FAIVELEY : modifications au sein de la gouvernance
01/04  Une semaine de bourse - La confiance s'installe sur les marchés
01/04  Pour la FED, entre Charybde et Scylla, une troisième voie pour sortir du QE2.
02/04  Bilan hebdo : Paris porté par l'emploi américain
04/04  SOLVAY lance une OPA amicale sur RHODIA
04/04  VIVENDI achète la participation de 44% de Vodafone dans SFR
04/04  PAGESJAUNES reprend A Vendre A Louer
04/04  INGENICO rachète les activités de paiement électroniques d'Hypercom
04/04  SANOFI-AVENTIS détient 84,6% de GENZYME
04/04  ARKEMA cède son activité canalisations en France
04/04  PROVENTEC confirme un premier paiement pour l'emprunt obligataire
04/04  GDF SUEZ : vers un ajustement de la formule de fixation des prix du gaz
04/04  ALCATEL-LUCENT : contrat avec VODAFONE en Nouvelle-Zélande
04/04  ALSTOM remporte un contrat de 680 millions d'euros en Malaisie
04/04  Le dollar devrait se raffermir dans les prochains mois (Natixis)
04/04  Forte corrélation entre pétrole et actions russes (HSBC Global AM)
04/04  Le marché guettera les inflexions sur la politique monétaire Fed et BCE
04/04  Achat immobilier : la hausse des taux d'intérêt peut encore être compensée
04/04  Zone euro - hausse de 0,8% des prix à la production en février
04/04  Le DJ Euro Stoxx 50 est stable à 2962.81 points
04/04  La volatilité pourrait devenir plus forte au T2 (JP Morgan AM)
04/04  Forex : rester longs sur les actifs risqués (SG Cross Asset Research)
04/04  INGENICO en hausse, aquisition appréciée aux Etats-Unis
04/04  Forex : USD, CAD, NZD, SEK et NOK ont un potentiel haussier (Natixis)
04/04  Le pétrole cher fait briller les actions russes
04/04  VERIFONE vend les activités US de paiement électronique d'Hypercom
04/04  Forex : rester longs sur les actifs risqués (SG Cross Asset Research)
04/04  PFIZER : cession de Capsugel pour 2,375 milliards de dollars
04/04  MCDONALD'S veut recruter jusqu'à 50 000 personnes aux Etats-Unis
04/04  PFIZER : la FDA rejette un médicament expérimental
04/04  Booster Academy : la science de la vente
04/04  Threadneedle débauche un spécialiste Amérique latine chez Barings
04/04  Le DJ Euro Stoxx 50 est stable à 2962.86 points
04/04  Une équipe de traders quitte Deutsche Bank pour créer un fonds
04/04  QE cache le passage de désinflation à réinflation sur les taux d'intérêt LT
04/04  D2SI, une SSII durable
04/04  UFG-LFP institutionnalise son activité de prise de participations
04/04  Réforme de l'ISF : les nouvelles idées du gouvernement pour taxer les plus fortunés
04/04  BNPP IP revient à la surpondération sur les actions
04/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Début de semaine prudent
04/04  Statu quo sur les marchés, pas dans les entreprises
04/04  TECHNICOLOR finalise la cession de ses activités Transmission
04/04  PERNOD RICARD cède sa participation minoritaire dans Suntory
04/04  SCHNEIDER : acquisition dans les services aux centres de données
05/04  CAPGEMINI : deux acquisitions en France
05/04  Buyster obtient le statut d'établissement de paiement agréé
05/04  GDF SUEZ : pas de hausse des prix du gaz en juillet
05/04  CYBERGUN : acquisition du britannique SMK Sportsmarketing
05/04  TECHNIP remporte un contrat en mer du Nord auprès de RWE Dea
05/04  AIR LIQUIDE investit 40 millions d' euros en Russie
05/04  Gefco (PSA) : acquisition de 70% de l'italien Mercurio
05/04  AIR FRANCE renouvelle sa ligne de crédit syndiqué de 1,06 milliard
05/04  EDF EN conteste l'annulation d'un projet éolien aux Etats-Unis
05/04  AREVA : la liste des candidats est à l'Elysée (presse)
05/04  EUROFINS a finalisé le rachat de Lancaster
05/04  TEXAS INSTRUMENTS offre une prime de 80% pour racheter NATIONAL SEMI.
05/04  Les AAA ont particulièrement souffert en mars (Natixis)
05/04  MEDICREA réduit légèrement ses pertes en 2010
05/04  Zone euro : ralentissement de la croissance dans le secteur privé
05/04  Zone euro : indice PMI à 57,6 points en mars
05/04  France : forte croissance des services en mars
05/04  Sophie de Nadaillac and Jean-Marie Combes nommés chez Lazard Frères
05/04  BELVEDERE : résolution du plan de sauvegarde, cotation suspendue
05/04  Les chefs d'entreprises nippons peu optimistes à CT (Aurel BGC)
05/04  Déclaration des revenus : les non-résidents n'en sont pas dispensés !
05/04  Janus Capital aime les entreprises américaines
05/04  LAGARDERE : création d'une entité dédiée au spectacle
05/04  Le trading haute fréquence peut nuire à structure du marché (CA Cheuvreux)
05/04  Légère détente des taux à LT des pays core à attendre en zone euro
05/04  Opportunités de rendement/risque sur SEK, NOK et CAD (SG)
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05/04  APPLE : le Nasdaq va réduire sa pondération dans l'indice Nasdaq 100
05/04  DUPONT : Bruxelles donne son feu vert à l'offre sur DANISCO
05/04  PROCTER & GAMBLE cède Pringles pour 2,35 milliards de dollars
05/04  WALGREENS : hausse de 3% des ventes en comparable en mars
05/04  KB HOME creuse ses pertes
05/04  Schroders croit au potentiel des obligations convertibles
05/04  Les Américains plus positifs sur les banques que les Français (étude)
05/04  Votre contrat d'assurance-vie échappe-t-il à l'ISF ?
05/04  Le marché guettera les minutes de la dernière réunion du FOMC (Aurel BGC)
05/04  Apple : le Nasdaq fait un beau cadeau aux brokers (Aurel BGC)
05/04  Pas d'impact fort des hausses de taux sur obligations d'Etat (Stelphia AM)
05/04  Immobilier : toujours la fièvre en Ile-de-France
05/04  USA - recul plus fort que prévu de l'indice ISM des services en mars
05/04  Obligations HY restent attractives vs (Muzinich & Co)
05/04  USA : ralentissement des services en mars
05/04  T1: les small cap très dynamiques par rapport aux moyennes (Morningstar)
05/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Les indices limitent leurs pertes
05/04  HI MEDIA signe un accord exclusif avec Dailymotion
05/04  IPSOS : acquisition en Amérique centrale
05/04  Les Bourses européennes limitent la casse
05/04  VISION IT : hausse de 38% du résultat net en 2010
05/04  BURELLE : très forte hausse du résultat en 2010
06/04  NYSE EURONEXT réfléchit à une contre-offre sur NASDAQ OMX
06/04  DUC a réduit ses pertes en 2010
06/04  CARREFOUR perd son franchisé Coop Atlantique
06/04  La BCE droite dans ses bottes
06/04  RHODIA : S&P met les notes sous surveillance positive
06/04  SAFRAN finalise l'acquisition de SNPE Matériaux Energétiques
06/04  VILMORIN : Limagrain rachèterait Brossard
06/04  BONDUELLE crée une joint-venture avec le belge Ardo
06/04  ORPEA : le fonds Sempré a cédé 4,7% du capital
06/04  Combien coûte un prêt immobilier ?
06/04  Chine : ralentissement de l'activité dans les services en mars
06/04  EADS : Airbus avance la mise en service de l'A320neo à octobre 2015
06/04  BCE: guetter la validation du pricing ou non des hausses (Natixis)
06/04  Augmenter l'allocation émergente pour profiter du rebond (Lutetia Capital)
06/04  Mise en place d'un troisième plan de QE peu probabe aux US (Aurel BGC)
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06/04  Le secteur des ETF vivace en Amérique du sud (BlackRock)
06/04  C'est le moment de s'intéresser à nouveau à la consommation dans les émergents !
06/04  Le marché des changes fait fi des difficultés budgétaires (SG)
06/04  Placements obligataires : savoir jauger les risques
06/04  Indépendamment du Japon, les facteurs d'instabilité n'ont pas disparu
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06/04  VIVENDI : S&P confirme les notes de crédit
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06/04  BOEING devant Airbus en 2011
06/04  Les prix pétroliers alimentent la divergence entre courbes EUR et USD
06/04  Chine : déjà deux hausses des taux, deux autres encore à venir (SG)
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06/04  Zone euro : une journée chargée en émissions (SG Cross Asset Research)
06/04  MONSANTO bat le consensus
06/04  Taux d'épargne et patrimoine en hausse : le bas de laine des Français ne cesse de grossir
06/04  ISR : les réticences restent fortes sur les rémunérations (étude FIR)
06/04  US : secteur de la livraison affecté par la hausse des frais de livraison
06/04  Japon : la question du financement de la reconstruction reste posée
06/04  Natixis maintient une allocation défensive en avril
06/04  PTZ + et diagnostic énergétique façonnent de plus en plus le marché immobilier francilien
06/04  Métropole Gestion renforce les actions européennes et chinoises
06/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Petite hausse des marchés
06/04  VET AFFAIRES a vu ses résultats fortement progresser en 2010
06/04  Le CAC 40 rebondit avec les bancaires
06/04  PROSERVIA : nette amélioration des résultats en 2010
06/04  FAIVELEY remporte un contrat auprès de Bombardier en Suisse
07/04  INGENICO obtient le 1er agrément en France dans le paiement sans contact
07/04  OPA de SOLVAY : RHODIA nomme un expert indépendant
07/04  LDC : l'activité progresse de 3,5% en 2010
07/04  STERIA : reconduction d'un contrat au Royaume-Uni dans la santé
07/04  France - le déficit commercial atteint 6,553 milliards d'euros
07/04  MICROPOLE : nette progression des résultats en 2010
07/04  NETBOOSTER : le 1er actionnaire devient directeur général
07/04  L'ISF modéré mais pas supprimé : les révélations de François Baroin
07/04  GFI INFORMATIQUE propose 3 nouveaux administrateurs
07/04  SOLUTIONS30 : résultat net pénalisé par des charges exceptionnelles
07/04  Natixis : stagflation profiterait aux obligations indexées à l'inflation
07/04  Besoin d'une politique internationale de protection de l'environnement
07/04  Schroders investit dans les diodes électroluminescentes organiques
07/04  Si l'euro termine à la hausse jeudi, l'objectif reviendra à 1,50 USD (SG)
07/04  Sauf surprise, la BCE va relever ses taux directeurs (Aurel BGC)
07/04  Allemagne - hausse plus forte que prévu de la production industrielle
07/04  Contributions négatives des banques pour Moneta AM
07/04  BIONERSIS : nomination d'un directeur du développement industriel
07/04  COSTCO : croissance plus forte que prévu en mars
07/04  GOOGLE : Gartner optimiste sur l'Android
07/04  LIMITED BRANDS soutenu par les ventes de Victoria's Secret
07/04  GE va construire la plus grande usine photovoltaïque aux Etats-Unis
07/04  Japon : des risques pèsent sur la consommation intérieure (Aurel BGC)
07/04  CISCO : le patron fait son mea culpa
07/04  EXXON MOBIL : le baril de pétrole pourrait dépasser les 130 dollars
07/04  Zone euro : taux directeur de la BCE relevé à 1,25 %
07/04  Changement climatique constitue une source d'alpha à CT et LT (Schroders)
07/04  USA : repli des inscriptions hebdomadaires au chômage
07/04  John Anderson, ancien gérant de Gartmore, rejoint JP Morgan AM
07/04  GOLDMAN SACHS rachète sa coentreprise australienne
07/04  Ucits: triplement des actifs à 90 mds USD en 2010 (Hedge Fund Intelligence)
07/04  Le prix à payer de l'allongement de la durée de vie (Allianz)
07/04  Natixis favorable au HY et parie sur une baisse du brut en fin d'année
07/04  SES : les actionnaires ont approuvé toutes les résolutions lors de l'AGA
07/04  Donation et héritage : Bercy veut remettre en cause les avantages acquis
07/04  Thomas Gerhardt rejoint EdRAM à la tête des marchés émergents
07/04  Genzyme va publier des résultats complets de phase II pour alemtuzumab
07/04  Natixis revient légèrement vers les small et mid cap européennes en avril
07/04  Les hausses des taux pourraient détourner les chinois de l'or
07/04  Leonardo pourrait se séparer de DNCA Finance
07/04  Analyse clôture AOF France / Europe - Recul après le séisme japonais
07/04  ADVERLINE : hausse de 61% du résultat net en 2010
07/04  VEOLIA ENVIRONNEMENT signe deux contrats syndiqués
07/04  CEGID : chiffre d'affaires en hausse de près de 6% au premier trimestre
07/04  Les marchés pénalisés par un nouveau séisme au Japon
08/04  CDA indemnisée à hauteur de 8,1 millions d'euros pour Vanoise Express
08/04  CGG VERITAS : recul des taux d'utilisation des navires au T1
08/04  AIR FRANCE-KLM : trafic passagers en hausse de 1%, cargo stable en mars
08/04  LAFARGE a mis en vente sa division plâtre (presse)
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08/04  France : la Banque de France modère ses prévisions de croissance
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08/04  Japon : reprise en V, reprise dans le second semestre (Axa IM)
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