(AOF) - Safege, filiale de Suez Environnement, acquiert la globalité des parts d'Explicit, à la suite d'un premier accord de partenariat conclu en juillet 2010. Fruit d'une coopération étroite entre les deux sociétés depuis près de quatre ans, cette opération consolide les compétences de Safege dans les domaines de l'utilisation rationnelle de l'énergie, de la performance énergétique, du développement des énergies renouvelables et de l'adaptation au changement climatique, pour lesquels Explicit dispose d'un savoir-faire. Cette acquisition permet à Safege de compléter et d'enrichir ses offres pour l'accompagnement de ses clients dans le cadre de l'aménagement durable des villes et des territoires, en leur proposant une assistance à maîtrise d'ouvrage couvrant l'ensemble de leurs enjeux énergétiques et environnementaux, de la réflexion stratégique à l'accompagnement opérationnel.
- Situation capitalistique stable (35% du capital détenu par GDF Suez).
Les points faibles de la valeur
- Secteur des " utilities " à la peine en Bourse : inquiétudes sur la pression tarifaire des autorités publiques en Europe, sur les entreprises génératrices de cash flows réguliers, et les conséquences règlementaires de l'accident nucléaire au Japon ; - Cyclicité d'une partie des activités mise en évidence par la crise : remise en cause du statut " défensif " de la valeur ; - Contexte économique peu porteur sur le court terme, avec des pressions sur les marges dans l'eau et une baisse des volumes et du prix des matières premières secondaires dans les déchets.
Comment suivre la valeur
- Sortie du CAC 40 en décembre 2011 ; - Statut défensif remis en cause ; - Activités fortement consommatrices de capitaux : secteur présentant traditionnellement un niveau d'endettement élevé et donc une sensibilité aux taux d'intérêt ; - Décote par rapport à Veolia, souvent jugée injustifiée par les analystes.
Services aux collectivités
La filière des déchets est soumise à une mutation importante car les positions de Suez et Veolia sont fortement menacées. Selon une étude du groupe Xerfi, des acteurs moins importants comme Séché, Derichebourg ou Paprec sont désormais incontournables, ce qui exacerbe la concurrence du secteur. Le taux de résultat opérationnel de la filière "propreté" de Veolia est passé de 7,9% en 2007 à 3,7% en 2011. Ce taux s'élevait pour Suez Déchets Europe à 6% en 2011, contre 8,3% en 2007. L'émergence de concurrents directs n'est pas le seul facteur expliquant cette tendance. Il faut également ajouter la baisse du volume de déchets industriels et ménagers ces dernières années et l'augmentation des coûts de production. Cette dernière est provoquée par la hausse des prix du carburant et la revalorisation du SMIC. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 19.83 EUR | ||||||||
Date du cours | 27/01/2022 | ||||||||
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